Les nouvelles sources de financement des startups

Introduction à la finance

Les nouvelles sources de financement des startups

Manon Berend, Jules Bonnet, Boris Bouillet et Léon Durand

Dossier

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Sommaire

Introduction........................................................................................................ 2

I.

A. B.

II.

A. B.

III.

A. B.

Un financement privé en mutation depuis l’arrivée des startups.................... 4

Un rendement plus fort pour un risque plus grand ........................................................ 4 Un financement éthique en ébullition ............................................................................ 6

Un financement participatif, un investisseur responsable .............................. 9

Définition du financement participatif............................................................................ 9 Des raisons émanant de la société de consommation .................................................. 11

Un financement public et des nouvelles opportunités.................................. 13

Un financement public en pleine expansion................................................................. 13 L’encadrement universitaire ......................................................................................... 15

Conclusion ........................................................................................................ 17

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Introduction

Le 2 Juin 2016, la société Uber, qui met en relation des chauffeurs de voiture et des utilisateurs, a levé 3,5 milliards de dollars auprès d’un fond souverain saoudien, soit une des plus importantes levées de fond pour une licorne1.

Cet exemple ne montre qu’un aspect du financement des startup, celui de l’investisseur privé prêt à prendre un risque plus grand, en échange d’un retour sur investissement plus conséquent. Cependant, depuis quelques années, nous voyons apparaître une autre manière de financer les nouvelles pousses, avec notamment le crowdfunding2. Cette fois, ce n’est plus l’investisseur privé qui finance l’entreprise, mais bien la société civile : en effet, chacun peut financer un projet à hauteur de son envie et de ses moyens. Cependant, la différence majeure, c’est que le grand public ne voit aucun retour sur son investissement : cela s’apparente davantage à un don.

De plus, nous commençons à voir émerger une action de l’Etat en faveur des startup pour permettre leur développement, et ainsi créer un environnement favorable à l’innovation. Le label « Digital Grenoble » est un exemple de la volonté de l’Etat de structurer un réseau d’entrepreneurs, de financer des projets pertinents et favoriser ainsi la croissance de l’écosystème entrepreneurial.

Enfin, un des acteurs essentiels du développement des startup est sans doute le milieu universitaire et scolaire : en effet, la plupart des financements initiaux proviennent des écoles ou des universités, qui sont parties intégrantes du processus de création et de développement d’une startup. De plus les études universitaires ne cessent d’encourager leurs étudiants à devenir entrepreneur, par l’intermédiaire d’incubateurs et d’accélérateurs de startups, mais aussi de formations et de séminaires à buts entrepreneuriaux.

Ainsi, au travers de ces exemples, nous remarquons qu’il y une pluralité d’opportunités permettant de financer une startup, et cela ne s’arrête pas à la simple relation monétaire entre un Business Angel3 et une entreprise nouvelle. Il est également essentiel de comprendre que le terme startup ne se limite pas à une entreprise technologique innovante : en effet la définition est bien plus large, puisque startup désigne une entreprise qui, grâce à un processus de différenciation ou un avantage concurrentiel, a un potentiel de forte croissance. De manière triviale, on peut dire qu'une startup n’est pas obligatoirement une entreprise qui sort la dernière application à la mode sur l’App store.

Dès lors, il devient aisé de comprendre que derrière le mot startup se cache une multitude d’entreprises hétérogènes, et cela permet de comprendre la diversité des financements possibles. Le financement se définit alors comme un échange monétaire entre

1 Nouvelle entreprise numérique après Google, Apple, Amazon... 2 En anglais, "financement participatif"

3 En anglais, "investisseur providentiel"

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un agent en besoin de financement et un autre à capacité de financement. Ce flux financier peut se faire sous la forme d’un prêt, d’une entrée au capital ou plus rarement d’un don. Cependant nous pouvons élargir la notion, car un financement n’implique pas toujours un échange monétaire : il peut aussi se manifester sous la forme d’un investissement humain. Il paraît désormais important de comprendre comment les nouveaux moyens de financements des startup risquent de bouleverser les objectifs initiaux de celles-ci.

Tout d’abord, nous allons voir que l’essentiel du financement des startup se fait par des investisseurs privés, même si nous observons des conditions nouvelles dans la volonté d’investir (I). Cependant, en plus du financement privé, on assiste à l'essor du financement participatif, qui a pour objectif d’avoir une relation plus directe entre la société et les projets d’entreprises (II). Enfin nous présenterons les nouveaux acteurs qui accompagnent le développement des startups : universités, Etat, ou encore école (III).

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I. Un financement privé en mutation depuis l’arrivée des startups

Nous allons voir que les startups ont complètement bouleversé la logique de financement d’une entreprise, à la fois par les moyens que nous utilisons pour les financer mais également dans les finalités que nous exigeons d’un investissement

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