Cours: Globalisation Et Instabilités Financières

THEME 4 : LE FINANCEMENT DES ACTIVITES ECONOMIQUES (20 heures)

Chapitres 4 et 5 : GLOBALISATION & INSTABILITE FINANCIERES

(6 heures)

I – LE PROCESSUS DE GLOBALISATION FINANCIERE

A) Définition de la globalisation financière

B) Les déterminants de la globalisation financière

1. Les 3D

2. Les TIC

3. L'évolution démographique

C) Les conséquences et l'évolution de la globalisation financière

1. L'accroissement des flux de capitaux

2. La diversification des instruments financiers

3. Le découplage entre finance et économie réelle

II – LES EFFETS POSITIFS DE LA GLOBALISATION FINANCIERE

A) Une allocation optimale des ressources favorisant la croissance mondiale

1. L'épargne

2. Les investissements

B) Une protection accrue contre les risques grâce aux innovations financières

III– LES EFFETS NEGATIFS DE LA GLOBALISATION FINANCIERE

A) Les risques financiers

B) L'accroissement des risques de crise

C) La propagation des crises financières

1. Propagation d'une crise d'un secteur économique à l'économie nationale

2. Propagation d'une crise d'un pays aux autres économies

__________________

OBJECTIFS

• Identifier les effets attendus de la globalisation financière ;

• Caractériser et repérer les principaux flux financiers internationaux ;

• Identifier les risques financiers au niveau mondial.

I – LE PROCESSUS DE GLOBALISATION FINANCIERE

A) Définition de la globalisation financière

La globalisation financière est le nom donné aux transformations qui ont affecté les principes de fonctionnement de la finance. Il s'agit d'un processus d'intégration mondiale des marchés de capitaux internationaux aboutissant à la formation d'un marché mondial unique de capitaux.

Le système financier international, véritable méga-marché unifié de l'argent, se caractérise par une double unité :

• Unité de lieu : les places financières sont interconnectées par les réseaux modernes de communication ;

• Unité de temps : il fonctionne en continu 24 h / 24, successivement sur les places financières d'Asie à l'Amérique en passant par l'Europe, compte tenu des fuseaux horaires.

B) Les déterminants de la globalisation financière

La globalisation financière a été favorisée par différents facteurs :

1) La suppression des obstacles à la libre circulation des capitaux

Communément appelée « les 3 D », les politiques des années 1980-1990 mises en place par les gouvernements des pays riches dans le but de libéraliser et moderniser leurs systèmes financiers ont permis :

• La dérèglementation des marchés : abolition du contrôle des changes et des restrictions internationales aux mouvements de capitaux ;

• La désintermédiation financière : développement de la finance directe en recourant aux marchés financiers (par émission de titres), sans passer par les intermédiaires financiers et bancaires ;

• Le décloisonnement des marchés : suppression des frontières nationales entre les marchés et, à l'intérieur de ceux-ci, à l'éclatement des compartiments existants (marché monétaire, marché financier, marché des changes, etc.) permettant de passer facilement d'un marché à l'autre.

2) Les NTIC

La généralisation du recours aux NTIC a permis d'accélérer la circulation de l'information au niveau mondial (diffusion en temps réel) ainsi que l'interconnexion des entreprises et des places financières mondiales (mise en réseau). Les transactions financières sont facilitées, de plus en plus réalisées par des réseaux informatiques, sans délais ni coûts importants.

Par ailleurs, les ordinateurs toujours plus performants permettent de traiter une quantité d'informations toujours plus importantes et de créer aussi des produits financiers sophistiqués.

3) L'évolution démographique

Le vieillissement de la population dans les pays riches et l'explosion démographique dans les pays pauvres et de l'Asie bouleversent les taux d'épargne, les besoins d'investissement, et de manière générale, les demandes et les offres de capitaux au niveau mondial.

C) Les conséquences et l'évolution de la globalisation financière

1) L'accroissement des flux de capitaux

Très forte croissance des transactions financières internationales (IDE, investissements de portefeuille de valeurs mobilières -actions et obligations-, prêts commerciaux, échanges de devises...) depuis le début des années 1980. Les capitaux représentaient en 2006 + de 350 % du PIB mondial.

2) La diversification des instruments financiers utilisables sur les marchés

Les produits dérivés représentent une combinaison d'opérations financières élémentaires qui « dérivent » d'opérations sur les actions, devises, taux des marchés, indices boursiers. Ce peut être des contrats à terme ferme, des options ou des swaps de taux d'intérêt ou de devises (échange de mode de financement entre 2 personnes ou 2 entités). Exemple : une entreprise endettée à taux variable et anticipant une hausse de taux d'intérêt pourra échanger sa dette à taux variable contre une dette à taux fixe.

Pour aller plus loin, voir présentation pédagogique des produits dérivés et de leur

...