Cours Banques et marchés financiers

Banque et marchés financiers

1. Description et utilité
2. Présentation des notions de base de la finance
3. Les marchés financiers
4. Le système bancaire
5. Le shadow banking

Examen final sous forme de QCM (60%) + Jeu boursier (30%)

Bibliographie :

Les Echos, The Economist, Wall Street Journal, Financial Times

1. Description et utilité du système financier

1.1 Quelques définitions

Agents à besoin de financement = agents qui ont des projets à réaliser et qui cherchent de l’argent. Entreprises financières ou non, Etat, ménages, étranger.

Agents à capacité de financement = agents qui ont des capitaux à placer. Entreprises financières ou non, Etat, ménages, étranger.

→ Le système financier met en relation ces agents. Chaque agent économique peut se retrouver dans l’un ou l’autre.

Finance non intermédiée = prêts entre particuliers, crowdfunding.

Finance intermédiée = banque, marchés, fonds d’investissement, sociétés de bourse, etc

• Finance directe = marchés financiers
• Finance indirecte = banque par la transformation des dépôts en crédits

Le système financier rempli d’autres fonctions que celle de la mise en relation des agents pour permettre aux projets d’être financés.

1.2 Les fonctions du système financier

a) Les caractéristiques des placements financiers

• Rapport rentabilité/risque

• Livret A : 1% à 1,20%
• Obligation : 3% (celles émises par l’Etat français à 30 ans)
• Action cotée : 5 à 6 %
• Action non cotée : 8 à 10 %

Plus un placement est risqué, plus la rentabilité qu’on attend est élevée. Le risque est la probabilité de ne pas obtenir la rentabilité attendue.

• Importance de l’information

Coûts de transaction, temps passé à collecter l’information, rédaction du contrat,

• Aléa moral

Risque que les capitaux investis soient utilisés différemment de ce qui a été annoncé. Risque d’aléa moral lorsque relation d’agence, c’est à dire dès que principal : épargnant et agent : celui qui reçoit les capitaux.

• Sélection adverse

Risque que des projets ne soient pas financés par défaut d’information.

b) Les fonctions du système financier (Levine)

1. Traiter l’information ex ante et allouer les capitaux = traiter l’information avant que des transactions ne soient réalisées et mettre en relation les agents. Les analystes financiers et les analystes crédit au sein des banques fournissent l’information
2. Surveiller les investissements ex post et exercer la gouvernance = AMF qui a un pouvoir de sanction, les contrats comportant des convenants (clauses avec obligation de faire ou de ne pas faire). Les analystes surveillent également et préviennent les investisseurs. But : réduction de l’aléa moral.
3. Favoriser la négociabilité, la diversification et la gestion du risque. La négociabilité permet de faire disparaître le risque en le vendant sur les marchés. La diversification permet de diminuer le risque en investissant dans différents placements. La gestion du risque permet aussi de transférer le risque (marchés dérivés).
4. Regrouper et mobiliser l’épargne. Permet de faire baisser les coûts de transaction (pouvoir de négociation du fait des capitaux plus élevés) + gestion des asymétries d’information (aléa moral et anti sélection). Acteurs : banques, compagnies d’assurance, fonds d’investissement, de pension, d’épargne salariale.
5. Favoriser la croissance économique car le système financier est spécialisé et donc assure le transfert de l’épargne à moindre coût.

1.3 Les différentes catégories d’intermédiaires financiers

a) Etablissements de dépôt

ACPR : Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution. Donne des agréments pour recevoir des dépôts.

Banques

CA n’est pas vraiment une banque cotée en bourse, seule CA SA est cotée en bourse.

[pic 1]

Crédit mutuel → CIC

CA → LCL

3 types de banques :

• banques publiques (banque postale)
• banques cotées en bourse
• coopératives

b) Institutions d’épargne contractuelle

IF : capitaux reçus sur la base d ‘un contrat à long terme.

Compagnies d’assurance :

• VIE → épargne capitalisée
• DOMMAGE → épargne « forcée » → versement par compagnie optionnel, dépend de la survenance d’un sinistre

Fonds de pension :

• Fonds d’investissement → versement de salaires

→ à la retraite → capitaux disponibles

= Moindre souci de liquidité car placements à long terme.

c) Entreprises d’investissements

• Sociétés financières : accordent des prêts mais pas sur la base de dépôts. Sociétés de crédit à la consommation : cofidis, sofinco, cetelem, Dial (Renault)

• Fonds d’investissement : mutual funds. Equivalent européen : ucits (undertkings for collective investment in transferable securities). OPCVM = organismes de placement collectif en valeurs mobilières.  2 catégories : SICAV (sociétés d’investissement à capital variable) et FCP (fonds commun de placement).

• Catégorie spécifique : OPCVM monétaire investit uniquement sur le marché monétaire pour la rémunération des capitaux à court terme. Equivalent US : MMMF (Money Market Mutual Funds). Prestataires de services d’investissement + sociétés de bourse + transmetteurs d’ordres + AMI (Agents du Marché Interbancaire) + Sociétés de gestion d’OPCVM.

• Banques d’investissement ou BFI :

Pas de dépôts → opérations de placements des capitaux du groupe

→ conseil et réalisation d’opérations de financement sur les marchés pour les gros clients

→ émissions obligataires

                → introduction en bourse

→ OPA (offre publique d’achat) et OPE (offre publique d’échange = échange de titres)

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