Le financement de l’économie ses outils et ses institutions

Economie : le financement de l’économie ses outils et ses institutions

Pour conduire leurs activités les agences économiques ont des besoins de financement (achat, consommation, investissement) et ont d’autres part des ressources financières produit des ventes, revenus, épargnes antérieures) il se dégage ainsi un solde net ressource – besoin et certains agents que ‘on appellera « déficitaire » ont un besoin net de financement (leur ressource sont inférieur à leur besoin) tandis que d’autres dis excédentaires dégagent une capacité nette de financement

Les circuits de financement de l’économie permettent de satisfaire les besoins des agents déficitaires grâce :

• Aux capacités de financement des agents excédentaires
• A la création monétaire

Les banques participent à ces circuits de financement car elle elles créent l’essentiel de la monnaie nouvelle (monnaies scripturale) et qu’elles gèrent une partie de l’épargne existante.

Cependant elles n’en détiennent pas le monopole :

• D’autres institutions financières jouent également un rôle d’intermédiation .D’autres institutions financières (banques qui est une caisse d’épargne)
• Les agents déficitaires peuvent émettre directement à destination des agents excédentaires des titres financiers qui seront vendus sur des marchés de capitaux

Intermédiaire indirecte

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Dépôt épargne                                                                                  Prêts [pic 4][pic 5]

Gents déficitaires[pic 6]

Emission titres (si s’est coté)

Agents excédentaires[pic 7][pic 8]

Souscription

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                                        Marché de capitaux

Définitions

Le financement direct s’effectue par émission de titres sur les marchés capitaux, tandis que l’intermédiation financière fait intervenir les banques et les autres institutions financières

Le financement monétaire s’effectue à travers la création monétaire tandis que le financement non-monétaire utilise les capacités de financement existantes c’est-à-dire l’épargne.

1. L’évolution de l’évolution de l’économie et la désintermédiation financière

1. L’évolution du système financier

Il a largement  évolué en France depuis le début des années 90

Avant les années 90 :

• Les entreprises avaient besoin structurellement un besoin net de financement
• Les ménages dégageaient des ressources importantes
• La situation financière de l’état était proche de l’équilibre (quasi pas de dettes)

Depuis les années 90 :

• Les sociétés c’est-à-dire les entreprises dégagent (hors crise une capacité de financement significatives
• Les ménages dégagent toujours des ressources importantes
• Les administrations publies (l’état) éprouve un fort besoin de financement

1. L’évolution du rôle des intermédiaires financiers : la désintermédiation

1. L’approche traditionnelle

Dans la conception traditionnelle des circuits de financements la finance directe s’effectue sur les marchés de capitaux par émission de titres tandis que la finance indirecte s’effectue par l’intermédiaire des banques. Suivant cette vision l’économie française a connu au cours des années 80-90 un vaste mouvement de désintermédiation financière. Ainsi les marchés de capitaux prennent une place de plus en plus importante dans le marché de l’économie

1. La nouvelle intermédiation

L’évolution des financements montre qu’il faut réviser la conception traditionnelle de l’intermédiation. En effet plusieurs phénomènes ont conduits des intermédiaires financiers intervenir de plus en plus en plus souvent sur les marchés de capitaux :

• Les banques détiennent la majorité des OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeur Mobilière) par exemple les SICAV, le capital n’est pas fixe mais variables. C’est-à-dire des organismes qui permettent d’accéder collectivement au marché des capitaux par l’achat de part.
• Les banques émettent des titres en vues de se refinancer sur les marchés de capitaux en particulier sur le marché monétaire (des certificats de dépôt)
• Les banques prennent des participations dans le capital des entreprises (essentiellement les banques d’affaire)  
• Ces raisons montrent qu’il de plus en plus difficile d’opposer le financement par les banques au financement directe par les marchés

1. Le financement par les marché capitaux (directe ou désintermédié)

1. L’organisation du financement par le marché

Trouver un financement sur les marchés consiste à émettre et à vendre des titres financiers à des agents disposants de capacités de financement. Différents marchés de capitaux permettent d’obtenir différents types de financement selon la nature du titre et sa durée on distingue ainsi :

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