L'évaluation des sociétés
Documents Gratuits : L'évaluation des sociétés. Recherche parmi 300 000+ dissertationsPar hicham0 • 14 Janvier 2012 • 817 Mots (4 Pages) • 1 282 Vues
EVALUATION DES SOCIETES
A : LES VALEURS PATRIMONIALES
Les valeurs mathématiques : - Vm comptable
- Vm intrinsèque
- Valeur de liquidation
Les valeurs fonctionnelles : - Valeur substantielle
- K permanents nécessaires à l’exploitation.
1°: LES VALEURS MATHEMATIQUES :
Actif net comptable (A.N.C. ) = actif réel - passif réel = K propres - actifs fictifs
Vm cptable = A.N.C. / nbr actions
* ACTIFS FICTIFS :
- frais établissement
- frais de RD sauf les projets qui vont aboutir
- charges à répartir sur plusieurs ex
- primes de remboursement
- écarts de conversion
* K PROPRES :
- rubrique K propres du Bilan (Prime liée au K, RL, RS, Autres réserves + ou - Rat)
- subv investi (net), càd , 131-139
- provision réglementées
- ECP
=> la Vm cptable doit être donnée :
* soit dividende attaché
* soit ex dividende ( ex coupon)
Actif net cptable corrigé(ANCC) = ANC
+ PV s/ éléments d’actif
- MV s/ éléments d’actif
+ Réserves occultes (provisions non justifiées)
+ Fisca différée Actif (économie latente d'impôt sur frais établissement, recherche, prime remboursement obligation, 4812, 4816)
- Fisca différée Passif (impôt à payer sur KP et provision réglementées sauf sur PPI)
=> Vm intrinsèque = ANCC / nbr actions
ANCC : - ANCC d’exploitation
- ANCC hors exploitation
- Fonds commercial
Les 2 premiers = ANCC proprement dit
VALEUR DE LIQUIDATION : elle tient cpte de toutes les + ou - values et de tous les impôts et charges qui résulteraient d’une liquidation.
2°: LES VALEURS FONCTIONNELLES :
VSB = c’est la valeur de l’ensemble des biens dont l’Ents a la disposition indépendamment de leur propriété et de leur mode de financement.
VSB = Valeur Substantielle Brute
Immo d’exploitation (en tenant cpte des + ou - values)
+ valeur des biens utilisés en CB ou en location
+ coût des réparations à effectuer s/ les éléments d’actif
+ Actifs circulants d’exploitation
+ Effets escomptés non échus (qui ont servi à réduire la trésorerie négative)
CPNE = Capital Permanent Nécessaire à l'Exploitation
VSB immobilisée ( les 3 premiers d’en haut)
+ BFRE ( si possible en valeur normative)
+ Trésorerie nette d’exploitation
B : LES VALEURS BASEES SUR LES FLUX :
1°: VALEURS OBTENUES PAR CAPITALISATION :
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