Création Monétaire

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Si non,recevez dejà ceci:

La création monétaire

La monnaie devient une question centrale de l’analyse économique au XX°. À la différence de Say (« la monnaie n’est qu’un voile »), la monnaie devient un instrument de la politique économique et de la régulation. La création monétaire est un instrument fondamental de la politique monétaire.

1. Définition

La création monétaire vise à assurer les moyens de paiement nécessaires aux transactions des agents économiques. Elle est la contrepartie de l’activité économique. Elle n’intervient qu’à partir du moment où une institution financière injecte de la monnaie vers des agents non financiers.

2. Les mécanismes de la création monétaire

La monnaie apparaît à partir de l’activité des institutions financières :

• Les banques de second rang : trois mécanismes de base

Le crédit est une créance sur l’économie.

Ex : crédit de 20 000 € accordé par la banque B à un ménage M

Bilan de B

Actif Passif

Créance sur l’économie : 20 000 € Compte courant de M : 20 000 €

Bilan de M

Avoir (actif) Dettes (passif)

Compte courant : 20 000 € Dette : 20 000 €

Le déficit budgétaire

Les créances ne sont plus sur les ménages, mais sur l’Etat. Les déficits colossaux des Etats depuis le début des années 80 expliquent le développement des marchés financiers.

La conversion de devises : les créances sur l’extérieur

La monnaie est un moyen de paiement en monnaie nationale détenu par un agent non financier résident. La banque doit monétiser la créance détenue sur l’étranger (=> problème des excédents commerciaux qui peuvent se traduire par une inflation monétaire quand ils sont convertis). Ces créances peuvent être à vue ou à court terme.

• Le Trésor public

C’est l’agent qui assure la gestion quotidienne des recettes et dépenses de l’Etat. Sa fonction de création monétaire est aujourd’hui délaissée.

Il crée de la monnaie scripturale quand il fait une dépense vers un agent non financier ou que les bons du Trésor arrivent à échéance. Il détruit de monnaie quand il prélève les impôts et émet des bons du Trésor. Le solde permet une étude de l’évolution de la création de masse monétaire par le Trésor public.

Mais aujourd’hui le déficit budgétaire est financé par les marchés financiers, il n’y a donc plus de véritable création de monnaie comme quand le Trésor faisait fonctionner la planche à billets.

• La Banque centrale

Elle crée de la monnaie fiduciaire fondée sur la confiance.

Après les deux principales déroutes financières (Law sous la Régence, les assignats sous la Révolution), il devient nécessaire d’assurer la confiance. La banque centrale contrôle l’émission monétaire depuis 1848.

Elle crée de la monnaie scripturale au travers du réescompte. On appelle escompte la pratique de taux d’intérêt sur une créance, et donc réescompte la pratique de taux d’intérêt sur ce taux d’intérêt , oui oui celui-là !

Il existe deux types de monnaie banque centrale :

La monnaie non empruntée dépend :

 Du déficit public : en cas de déficit, la banque centrale est amenée à intervenir sur le marché financieret à acheter des bons du Trésor (opération d’open-market). En créant cette monnaie, elle crée de la liquidité bancaire.

 De l’excédent de la balance des paiements : les banques disposent de devises et si la Banque les rachète, il y a création de monnaie banque centrale.

La création de monnaie empruntée est une opération qui s’effectue quand les banques de second rang ont besoin de trésorerie ou par le réescompte d’effets publics ou privés.

On appelle base monétaire

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