Dans quelle mesure la bourse est-elle utile pour l'économie ?

Dans quelle mesure la bourse est-elle utile pour l'économie ?

Introduction :

La Bourse constitue l'une des composantes du système financier. Elle met en relation les agents à besoin de financement et les agents à capacité de financement. Sur le marché boursier, des entreprises proposent directement aux ménages, à d'autres entreprises ou encore à des investisseurs institutionnels d'acheter des titres financiers qui représentent une part du capital de l'entreprise. Sur le marché obligataire interviennent également, du côté des émetteurs, les administrations publiques ; les obligations émises sont des titres de dette, à la différence des actions émises sur le marché boursier qui sont des créances. L'horizon de vie de l'entreprise étant indéterminé, et l'échéance des titres pouvant être lointaine, voire infinie, les investisseurs peuvent ensuite vendre les actifs financiers qu'ils ont acquis en passant des ordres sur les Bourses, qui organisent également la cotation des titres et mettront en relation ces investisseurs avec d'autres acheteurs. Les Bourses proposent également d'échanger des produits financiers plus sophistiqués, tels que les produits dérivés, le tout dans un contexte de développement fulgurant des volumes de transaction. La valeur des transactions a ainsi fortement progressé depuis les années 1990. Cet essor s'est réalisé grâce à des changements institutionnels et réglementaires, le développement de la gestion institutionnelle et les avancées technologiques modifiant fondamentalement l'organisation des échanges de titres. Depuis le milieu des années 1980, la dématérialisation des titres, suivie de l'adoption de systèmes électroniques avec affichage informatique des cotations, acheminement et confrontation automatisés des ordres, a rendu caduque la cotation à la criée et la présence physique et centralisée des courtiers sur le parquet autour de la corbeille. Les marchés américains, les derniers à conserver un système avec parquet, passent eux aussi progressivement à des systèmes dominés par l'électronique. Avec la globalisation financière et le phénomène de désintermédiation, les marchés financiers ont pris une place prépondérante dans nos économies, au point de faire parfois l'objet de sévères critiques de la part de responsables politiques de tous bords. Peut-on aujourd'hui considérer les marchés financiers comme pleinement au service de l'économie réelle ?

I Les marchés financiers au service de l'économie réelle

A La Bourse comme source de financement de l'économie : le marché primaire

1/ Le financement désintermédié accompagnant la création et l'investissement des entreprises, donc de l'économie réelle dans le but d'augmenter la productivité

2/ Le financement de l'Etat (également certaines collectivités territoriales tendent aujourd'hui à se financer directement sur les marchés par des émissions obligataires).

B La Bourse comme support de l'épargne : le marché secondaire

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