Diagnostic financier

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• Présentation du compte de résultat et bilan
• Tableau : récapitule tous les soldes intermédiaires de gestion
• Permet de contrôler les résultats

Bibliographie :

• « Le diagnostic financier » B Meunier-Rocher, Edition d’organisation 2004
• « Analyse financière » B et F Grand GuillotEdition Gualino 2010-201
• « Finance d’entreprise » P vernimmen, Dalloz 2017

Objectif du cours

• Comprendre le diagnostic financier:
• Savoir analyse les documents comptables
• Savoir émettre une opinion sur la valeur ou la solvabilité d'une entreprise

Analyse ce n'est pas seulement décrire.

1. Introduction et généralités

Le diagnostic financier est une évaluation de la santé financière de l'entreprise et de ses perspectives d'évolution

• Repose sur l'exploitation d'informations économiques et comptables.

Banque de France recherche de stagiaire (si jamais envie de faire le stage la bas)

1. Objectifs et méthodes

1. Objectifs du diagnostic financier

• porter un jugement sur la performance et la situation financière d'une entreprise en recensant les forces et les faiblesses
• comprend 3 volets : activité, rentabilité, structure financière
• Deux niveaux d'analyse:

• analyse à posteriori (données historiques et actuelles)
• analyse à priori (prévisions: demandé au chef d'entreprise. projection sur pas plus de 3 ans, mais dépend du secteur)

1. Objectifs

• fournir une mesure objective du risque de l'entreprise

• risque de dépôt de bilan, causes de défaillances

• effectuer des comparaisons
• outil d'aide à la décision et d'amélioration de la gestion: ratios
• quantifier les besoins financiers de l'entreprise

• utile à la fois pour le chef d'entreprise et le banquier.

L’analyse financière permet de répondre à de nombreuses questions:

Quelle est la valeur de l'entreprise?

Quelle est sa capacité àcréer de la richesse ?

L’entrepriseest-elle rentable ?

La structure financière est-elleéquilibrée ?

La stratégie de l'entrepriseest-elle adaptée aux besoins et aux ressources de l'entreprise ?

L’entrepriseest-ellecompétitive ?

Quels sont ses points forts et ses points faibles ?

Quels sont les risques encourus ?

1. Méthodes

• décrire
• expliquer
• porter un jugement

• méthode STATIQUE ou DYNAMIQUE

L'analyse statique : basée sur les comptes annuels à une date donnée, faite sur 3 années. Difficile de prendre des decisions de financement quand on a qu'une année d'historique. Les trois années permettent d'avoir une opinion sur l'entreprise.

Arrêté comptable : liasse fiscale en mars / avril

L'analyse dynamique : fondée sur l'étude des flux financiers pour une période donnée.Elle peut être faite :

• projection de CA: voir un business plan
• plan de trésorerie prévisionnel sur 1 an
• tableau de financement

1. Leséléments complémentaires à l'analyse des documents comptables:

• les normes d'orthodoxie financière
• les données sectorielles: fichiers de la banque de France :

• FIBEN : fichier non public, classé sous secret professionnel

C’est un fichier bancaire des entreprises qui s'adresse à toutes les entreprises. Il correspond à une note/ une opinion sur la solvabilité d'une entreprise. ;

• Ratios économiques par secteur d'activité (fichier public)

• les autres sources d'information: infogreffe, COFACE

Problématique :quels sont les partenaires intéressés par l'analyse financière d'une société ? Pourquoi?

1. Les partenaires intéressés par l'analyse financière d'une société:

• le chef d'entreprise => efficacité économique interne
• l'état =>déterminé l'impôt
• le banquier =>déterminer la solvabilité, la rentabilité et la liquidité
• l'investisseur financier, l'actionnaire: maximiser la rentabilité de son portefeuille, évaluer les risques liés à l'investissement
• salarié: connaitre l'avenir éco et social
• autres entreprises (concurrent, client, fournisseur): stratégie de croissance externe, connaitre la solvabilité
• l’INSEE (institut national de la statistique et des étudeséconomiques): pour établir des données statistiques, banque de France agence de notations etc...

1. L'analyse économique

Avant de procéder à l'étude des documents comptables, l'analyste doit appréhender l'environnement interne et externe de l'entreprise:

• organisation de l'entreprise
• moyens humains
• le marché et le produit
• la concurrence

1. L’organisation de l'entreprise

• situation juridique :choix d'un statut (entrepreneur individuel, SARL, SA etc...) et répartition du capital social
• implantation :localisation et adaptation des infrastructures, emplacement commercial
• outil de production :obsolescence, adéquation avec l'activité, politique d'investissement
• image internet et externe : image en matière de qualité d'accueil, de respect des délais, de communication, l'entreprise est-elle engagée dans une démarche RSE?

• capacité d'adaptation à l'environnement

• existe-t-il des tableaux de bord de suivi de l'activité ?
• quelles sont les perspectives de développement?
• appartenance à un groupe et/ou partenariat commercial ?

• management des risques: passif social (indemnité de départ en retraite, litiges, etc...), risques environnementaux, climat social, etc...
• qualité de l'organisation

• pour la production, la commercialisation, l'administration
• quelle organisation dans la prise de décision

1. Le facteur humain

• professionnalisme et crédibilité :âge, expérience et formation du dirigeant et des associés. Les "hommes clefs" sont-ils identifiés? assurés?
• perception pragmatique:les actionnaires et les dirigeants ont-ils une vision réaliste ? les dirigeants sont-ils capables de tenir leurs objectifs, de respecter leurs engagements? la succession des dirigeants est-elle préparée ?
• dynamisme et créativité
• capacité d'adaptation: les acteurs sont-ilsà l'écoute de leur environnement (clients, fournisseurs, salariés, etc...) maitrise de l'évolution des outils technologiques
• style de management: quelle pyramide des âges? stabilité des équipes et niveau de cohésion entre elles, plan de formation
• politique sociale: quelle politique sociale, quel climat social ? existe-t-il un dispositif d'épargne salariale ?

1. Le produit et les marchés

Adéquation des produits au marché

• comment ont évolué les produits et les attentes des clients ? quelle est la part de marché et celle de ses concurrents ?
• effet de mode (ex: vin rosé)
• innovations technologiques
• modifications des comportements (cf. le secteur bancaire)
• nouvelles contraintes règlementaires ou subventions à destination de certains secteurs (ex: voitures électriques)
• le marché est-il porteur ? (expansion, maturité, déclin)

• avantage concurrentiel : les produits bénéficient-ils d'une protection particulière (brevet) ou d'un avantage concurrentiel (prix, qualité)?[pic 1]
• degré de dépendance: vis à vis des fournisseurs, d'une matièrepremière "critiquent de clients, de sous-traitants...
• ouverture à l'internationale : l'entreprise exporte-t-elle, pour quelle part de son CA?
• innovation : investissement dans la recherche et le développement

1. La concurrence

1. Connaissance des concurrents

Sur un marché en croissance : préférable d'avoir de nombreux petits concurrents que quelques gros concurrents avec d'importants moyen financiers et marketing qui pourront à eux seuls absorber toute la croissance du marché (cf. Google)

Sur un marché à maturité préférable d'avoir quelques entreprises restantes spécialisées sur des créneaux particuliers

Sur un marché stable une multitude de petits concurrents peut dégénérer dans une guerre des prix qui fera des victimes

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