Compagnie Nationale «Royal Air Maroc» (RAM)

La compagnie nationale «Royal Air Maroc», créée en 1957, est une société anonyme à conseil

d’administration, régie par la loi n° 17-95 relative aux sociétés anonymes telle que modifiée et complétée

par la loi n° 20-05 du 23 mai 2008. Son capital social s’élève à 2.021.984.200,00 DH, détenu à 96,80%

par l’Etat.

En 2001, la compagnie s’est lancée dans un processus de filialisation ayant abouti à la constitution d’un

groupe qui compte actuellement, en plus de la compagnie aérienne RAM, 13 filiales qui opèrent dans

différents secteurs d’activité.

Depuis 2004, le Maroc s’est engagé dans la libéralisation du secteur aérien et a signé en 2006 un

accord de ciel ouvert avec l’Europe. Cette ouverture du ciel marocain a affecté le marché de RAM

par l’introduction de plusieurs compagnies européennes notamment des low cost (compagnies à prix

bas).

Face à cette situation, RAM a créé, en 2004, une filiale dénommée Atlas Blue selon un modèle low cost

qui n’a pas pu résister à la concurrence des grandes compagnies étrangères opérant sous ce modèle.

En mars 2011, cette filiale devait fusionner avec la compagnie mère.

L’année 2009 a connu la création par RAM d’une nouvelle filiale, dénommée RAM Express, dédiée

au transport domestique dans le cadre d’un contrat programme avec l’Etat. Cette filiale a commencé

son activité en juin 2009.

A fin 2010, RAM opérait une flotte composée de 53 avions. Elle compte un effectif total de 5.225

employés dont 388 pilotes et a réalisé un chiffre d’affaires global de 12.942,00 millions DH dont

11.525,00 millions DH au titre de l’activité transport et 1.417,00 millions DH a été dégagé par les

activités hors transport.

I- Observations et recommandations de la Cour des comptes

La Cour des comptes a examiné de nombreux aspects de la gestion de RAM liés principalement

à l’acquisition et l’exploitation de la flotte, à la programmation des vols, à la gestion de l’activité

commerciale et à l’analyse des centres de coûts les plus importants (carburant, personnel navigant

technique et maintenance).

A. Situation financière et effets de la libéralisation du transport aérien

1. Situation financière

La situation financière de RAM a connu une nette détérioration, à partir de l’exercice 2009, conduisant

à un équilibre financier précaire. Elle s’est dégradée davantage, en 2010, avec des résultats négatifs qui

ont dépassé toutes les prévisions de l’année. Cette situation est marquée principalement par :20 RAPPORT ANNUEL DE LA COUR DES COMPTES -

ÿ Faible progression du chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires de RAM a relativement peu évolué sur la période de 2006 à 2010 en passant de

10,6 à 12,9 milliards DH, soit une augmentation de 22% due, en grande partie, à la répercussion d’une

partie de la hausse du prix du pétrole sur les tarifs (surcharge carburant).

ÿ Dégradation continue de la valeur ajoutée et des résultats

La valeur ajoutée créée par la compagnie a connu une dégradation importante entre 2006 et 2010 avec

une baisse de 13% due, essentiellement, à l’augmentation des charges.

Le résultat d’exploitation quant à lui, a chuté, en 2007, passant de 707 millions DH à un résultat négatif

de 490 millions DH en 2010. Ce résultat d’exploitation négatif a été alourdi par des résultats financiers

et non courants, également négatifs, ayant abouti, en 2010, à un résultat net déficitaire de 930 millions

DH.

ÿ Dégradation des capitaux propres et augmentation du taux d’endettement

Les résultats déficitaires constatés par la compagnie en 2009 et 2010 se sont traduits par une dégradation

de son capital social. En effet, ce dernier s’est établi à 2.012,00 millions DH en 2010, contre 3.432,00

millions DH en 2008.

Par ailleurs, le taux d’endettement de la compagnie RAM incluant les engagements leasing de la flotte

RAM, Atlas Blue et RAM Express est passé de 1,87 en 2008, à 3,93 fois en 2010. Cette situation risque

de compromettre les financements de la flotte contractés avec les institutions bancaires.

ÿ Capacité d’autofinancement en dégradation

La capacité d’autofinancement (CAF) dégagée par l’activité de RAM a enregistré une évolution négative

entre 2006 et 2009. En 2010, la situation s’est dégradée davantage. En effet, la CAF est passée, entre

2006 et 2009, de 1.246,00 à 418 millions DH pour atteindre, en 2010, une valeur négative de 657 MDH.

Conjuguée à l’augmentation du taux d’endettement, cette situation ne permet pas à cette compagnie de

s’appuyer sur ses ressources propres pour faire face à ses engagements.

ÿ Situation de trésorerie inquiétante

L’étude du plan de redressement de la trésorerie 2010-2012, a dégagé

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