La politique de dividende

la politique de dividende :

la politique de dividende suppose l’adoption par une entreprise d’un taux de distribution du bénéfice en tenant compte du besoin de l’entreprise en ressources pour financer l’investissement (l’autofinancement) et la nécessité de mieux rémunérer les apporteurs des capitaux (les actionnaires) pour maintenir la valeur de l’action

Les différents types de dividendes : premier dividende (dividende statuaire), super dividende, dividende prioritaire (action prioritaire dépourvue de droit de vote)

Le calcul du  dividende : à partir du bénéfice de l’exercice, diminué des pertes antérieures et des sommes portées en réserves

Exemple :

Une société a un capital de 4500000DHS divisé en 45000 actions d’une valeur nominale de 100DHS ; La moitié du capital est libéré ;  la société a réalisé un bénéfice de 300000DHS. L’AGA a consacrée 20000 DHS comme réserve statuaire et 10000DHS  comme réserve facultative. Le taux de l’intérêt statuaire est de 6% ; le dividende par action est de 5%, Le report à nouveau est de 75000DHS

Le calcul du bénéfice distribuable

Le bénéfice de l’exercice :                                                  300000

• Réserve légale  5% de 300000:                            15000
• Réserves statuaire                                                  20000

      +      report à nouveau                                                    75000

                                                                                           =    340000

Le calcul du dividende :

• Le premier dividende : 6% x 4500000/2        =  135000
• Réserve facultative :                                             10000
• Super dividende   4500000 X (5%-3%)          =     90000

REPORT A NOUVEAU                                          105000                                

Exemple 2 :

La société alpha a un capital de 4500000 divisé en 31500 actions ordinaires et 13500 actions prioritaires, les actions en une valeur nominale de 100DHS

Le bénéfice de l’exercice N est de 500000DHS. Le taux de l’intérêt statuaire est de 5% , le taux de premier dividende prioritaire, versé aux détenteurs d’actions prioritaires est de 6%. Le RAN déficitaire de l’exercice N-1 est de 15000DHS

En raison  des pertes de l’exercice précédent, le dividende prioritaire n’a pas été distribué. L’AGA a décidé de verser un super dividende de 2DHS par actions et d’affecter le reste au report à nouveau

Le calcul du bénéfice distribuable

Bénéfice de l’exercice :                                                500000

• report à nouveau                                             - 15000
• réserve légale    500000-15000) x 5%   =     - 24250

Bénéfice distribuable :   460750

Calcul  du premier dividende :

Actions de préférence :

Premier dividende de l’exercice précédent : 13500X100X0.06  = 81000

Premier dividende de l’exercice :                                                     =81000

Actions ordinaires

Premier dividende 31500X100X0.05                                          157500

Calcul du super dividende de 2DHS par action                        

Action de préférence 13500X2                                27500

Action ordinaire 31500X2                                         63000

Report à nouveau            50750

Application 3 :

Une entreprise souhaite maintenir une structure financière de 60% dettes et 40% capitaux propres

Ses bénéfices annuels s’élèvent à 50000DHS

Le financement global sans émettre d’actions est :

0.6/0.4 = 1.5 X 50000 soit 75000

Le financement global : 50000+75000=125000

SI les dépenses d’investissement de l’année prochaine : 120000DHS

Les dépenses seront financées par 40% capitaux propres soit 48000DHS

Les dividendes versés seront de 50000-48000 =2000

L’impact de la  politique de dividendes sur la valeur de l’entreprise :

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