Système monétaire international depuis 1944

Forces et faiblesses du SMI depuis 1944

SMI = ensemble des accords, règles, pratiques et institutions dans le cadre desquels s’effectuent les paiements correspondant à des transactions franchissant les frontières. Or ces accords, règles et institutions varient au cours du temps. Depuis 1944, le monde a connu deux grands systèmes, les changes fixes et les changes flottants. Nous verrons les forces et les faiblesses de chacun des deux systèmes.

I- Le système de BW de 1944 à 1971 : une structure planifiée qui n’a pas résisté longtemps

22 juillet 1944 : signature des accords de BW par 44 nations pour mettre en place un nv SMI, basé non plus sur l'étalon or mais sur le dollar, et avec des changes fixes ajustables.

1) Un système ancré sur des bases qui paraissaient solides

• Des changes fixes mais ajustables : la stabilité des changes étant facteur de DVP commercial et donc de CE

• Confiance dans le dollar qui est rare et convertible en or

• Concertation internationale grâce au FMI : il doit donner son accord avant tout réajustement monétaire et peut aider les pays connaissant des difficultés pour équilibrer leur balance des paiements

2) Mais dont les faiblesses sont rapidement apparues

• Une monnaie nationale a été élevée au rang de monnaie internationale (dilemme de TRIFFIN).

• La quantité de monnaie internationale est soumise à la politique monétaire des Etats-Unis

• Augmentation du nombre de dollars largement supérieur au stock d’or, via notamment le mécanisme des euros dollars et la guerre du Vietnam => inconvertibilité du dollar en or à partir de 1971

• Les autres pays perdent l’indépendance de leur politique monétaire et doivent importer de l’inflation à partir du milieu des années 1960 (Triangle de Mundell)

II) Le système de changes flottants depuis 1973 : un système moins ambitieux mais plus résilient

1973 : mise en place des changes flottants (officialisés en 1976 par les accords de la Jamaïque)

C’est plutôt un non-système car aucune orga n’est chargée de les faire appliquer.

Le FMI, qui a perdu sa raison d’être, est toujours présent.

1) Ce système a été beaucoup critiqué, surtout au départ

• Il n’a pas permis de rééquilibrer les balances commerciales contrairement à ce que certains croyaient

• Il a entrainé ou permis une grande volatilité des taux de change au début de son fonctionnement : spéculation, surréaction du dollar de 1980 à 1985

• Ce qui a poussé les grands pays industrialisés à conclure des accords pour stabiliser les taux de change : accords du Plaza en 1985, accords du Louvre en 1987

• Et plusieurs pays ont décidé de

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