La mesure et l’analyse de la performance de l’entreprise

Chapitre 14

La mesure et l’analyse de la performance de l’entreprise

Corrigé de Comprendre le contexte (p. 167)

1.        Pourquoi Mme Altier souhaite-t-elle investir ?

Mme Altier souhaite investir afin :

– de rénover l’établissement ;

– de proposer un produit rénové aux clients et d’élargir son offre de services ;

– de dynamiser les ventes du segment « Séminaires ».

2.        Quels arguments peut-elle avancer devant l’assemblée générale des actionnaires pour justifier ce projet d’investissement ?

Elle peut préparer un budget d’exploitation pour démontrer que l’investissement permettra d’améliorer la performance d’exploitation et la profitabilité de l’établissement.

3.        Quelles peuvent être les inquiétudes des actionnaires ?

Les actionnaires peuvent être inquiets quant à la faisabilité financière du projet, son niveau de risque et le fait qu’ils doivent ajouter des moyens financiers à titre personnel.

4.        Quelles sont les solutions de financement dont dispose l’entreprise ?

L’entreprise peut autofinancer l’investissement pour tout ou partie ou avoir recours à l’emprunt.

5.        Quelles informations seront étudiées par les banquiers ?

Les banquiers vont étudier la faisabilité du projet, le risque de non-remboursement de l’établissement, la solvabilité de l’entreprise et son niveau d’endettement.

Corrigé du travail à faire (p. 168-169)

1. Comprendre les mécanismes financiers

1.1        Reclassez les différentes rubriques du bilan en emplois stables, emplois circulants du cycle d’exploitation, ressources stables et financements du cycle d’exploitation.

– Emplois stables : immobilisations incorporelles, corporelles et financières.

– Emplois circulants du cycle d’exploitation : stocks et en-cours, créances clients et comptes rattachés.

– Ressources stables : capitaux propres (capital, réserves, report à nouveau, résultat), emprunts et dettes financières auprès des établissements de crédit.

– Financements du cycle d’exploitation : dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales.

1.2        Rappelez à quoi correspondent les amortissements des immobilisations.

Les amortissements des immobilisations correspondent à la répartition du coût du bien sur sa durée d’utilisation, qui représente la consommation des avantages économiques attendus des investissements.

1.3        Indiquez si les amortissements et les dépréciations diminuent le montant de l’investissement réalisé par l’entreprise.

Les amortissements ne diminuent pas le montant des investissements, qui correspond au coût d’acquisition du bien (y compris les frais accessoires d’achat).

Le montant de l’investissement correspond à la valeur d’origine du bien enregistrée en comptabilité dans les comptes d’immobilisations (valeur brute).

1.4        Retrouvez le montant des investissements réalisés par l’entreprise.

– Investissements en biens incorporels : 550 000 €

– Investissements en biens corporels : 925 730 €

1.5        Indiquez comment l’entreprise a financé ces investissements. Retrouvez la part de financements internes et celle des financements externes. De qui proviennent les financements externes ?

L’entreprise a financé ces investissements grâce à de l’autofinancement et des emprunts bancaires.

La part de financements internes correspond au montant des capitaux propres (511 230 €), celle de financements externes aux emprunts et dettes financières auprès des établissements de crédit (489 500 €).

Les financements externes proviennent des banques. Ils auraient pu provenir des associés ou actionnaires si l’entreprise avait sollicité ces derniers par le biais de comptes courants d’associés.

1.6        Relevez les éléments correspondant au cycle d’exploitation de l’entreprise.

– Stocks et en-cours : 13 200 €

– Créances clients et comptes rattachés : 82 300 €

– Dettes fournisseurs : 48 600 €

– Dettes fiscales et sociales : 31 100 €

1.7        Expliquez les incidences de ces éléments d’exploitation sur la trésorerie de l’entreprise.

L’entreprise a dû acheter des stocks afin de commencer à produire et ses clients ne l’ont pas payée immédiatement : ces éléments ont une incidence négative sur sa trésorerie puisqu’ils correspondent à une avance de la part de l’entreprise.

Toutefois, certains fournisseurs ont accepté un paiement différé, de même que l’État : ces éléments ont une incidence positive sur la trésorerie de l’entreprise puisque ces deux parties prenantes accordent un crédit à l’entreprise en acceptant d’être payées ultérieurement.

1.8        Pourquoi parle-t-on d’un besoin de financement lié au cycle d’exploitation ?

La plupart du temps, l’entreprise, par le jeu des décalages de trésorerie, avance plus d’argent à ses clients que les fournisseurs et l’État ne lui en avancent, notamment parce que l’entreprise a besoin de stocks qui immobilisent de l’argent et que les factures clients sont plus élevées que les factures fournisseurs.

1.9        Peut-il y avoir des entreprises en situation d’excédent de financement d’exploitation ? Dans quels cas ?

Des entreprises peuvent être en situation d’excédent de financement d’exploitation. C’est le cas de celles :

– dont les clients paient comptant alors qu’elles paient leurs fournisseurs avec des délais de paiement ;

– qui travaillent essentiellement avec les consommateurs finaux (B to C), avec les ménages. La grande distribution est l’exemple le plus parlant, mais certains établissements hôteliers travaillent aussi sans intermédiaires ni clients sociétés.

2. Analyser l’équilibre financier

2.1 Reclassez les éléments du bilan comptable sur la base de leurs fonctions.

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