Les banques centrales, pompiers ou pyromanes ?

Les banques centrales sont apparues dans la seconde moitié du XVIIème siècle avec comme objectif, le financement des Etats. Son rôle c’est ensuite élargi. Une banque centrale est une institution publique qui au sein du système monétaire, conserve les réserves de change du pays et assure la fonction de prêteur en dernier ressort. La propagation de la crise financière qui s’est déclenché en2007 et sa contamination à l’économie réelle a contraint à une intervention renforcée des banques centrales. Depuis le début de la crise financière en 2007 les besoins en liquidités ont entraîné une réaction sans précédent de la part des banques centrales partout dans le monde y compris de manière coordonnée. Nous allons nous poser la question, Dans quelles mesures les politiques misent en place par les banques centrales agissent-elles sur l’économie au sein d’un pays ? Pour cela nous verrons dans une première partie un rôle de sauveurs dans une économie en période crise puis dans une seconde partie des actions qui contribue à alimenter la crise.

Tout abord les banques centrales ont plusieurs fonctions. La banque centrale dite banque de premier rang assure le fonctionnement du système bancaire en jouant un rôle de « banque de banques ». Chaque banque dispose d’un compte la banque centrale dans lequel sont inscrites les réserves en monnaie centrale qu’elle possède et qu’elle doit aux autres banques. La banque centrale gère aussi les réserves de change de l’économie nationale lorsqu’elles ne peuvent équilibrer leurs opérations en échangeant entre elles. De plus la banque centrale émet de types de monnaie qui constituent une dette pour elles et figurent au passif du bilan, monnaie divisionnaire (pièces) et fiduciaire (billet de banque) et de la monnaie scripturale. La banque centrale est chargée de contrôler la masse monétaire en circulation dans l’économie pour éviter de l’inflation. Par ailleurs elle doit veiller à ce que la monnaie soit émise de manière satisfaisante pour financer les échanges et ne pas freiner l’activité économique. En période de crise, la banque centrale joue un rôle de prêteur en dernier ressort, elle crée de la monnaie à titre exceptionnel, pour éviter la faillite d’une institution dont la défaillance pourrait entraîner une série de faillites par effet « domino » et ainsi déboucher sur l’effondrement du système économique., elle joue bien son rôle de pompiers. Les banques centrales adaptent leurs offres de monnaie en fonction de la conjoncture, c'est-à-dire en période de crise, elles vont chercher à injecter des liquidités dans l’économie pour favoriser la reprise, alors qu’en période de forte croissance elles vont surveiller la masse monétaire pour éviter l’inflation. La banque centrale conduit ainsi la politique monétaire. La politique monétaire est l’action par laquelle l’autorité monétaire, en général la banque centrale agit sur l’offre de monnaie dans le but de remplir son objectif de triple stabilité, stabilité des taux d’intérêts, stabilité des taux de change, stabilité des prix. Elle tâche également d’atteindre les autres objectifs de la politique économique, qualifiés de triangle keynésien : la croissance, le plein emploi et l’équilibre extérieur. Les banques vont agir sur l’économie par le biais de divers instruments. De 1972 à 1985 elles ont opté pour un encadrement du crédit, une forme de contingentement, chaque banque est limitée dans le nombre de crédit à octroyer. Les banques centrales mettent aussi en place une politique des taux d’intérêt, une influence sur la demande de crédit et donc sur la création monétaire. La baisse ou la hausse des taux a des effets variés sur l’économie. En période de crise les banques centrales vont opter pour une politique de baisse des taux d’intérêt qui va engendrer une hausse du crédit. La hausse du crédit provoquera une augmentation de la consommation pour les ménages et des investissements pour les entreprises. Les banques centrales peuvent agir sur les réserves obligatoires. Si elles centrales augmentent les réserves obligatoires il y aura une baisse du crédit accordés, baisse de la masse monétaire donc de l‘inflation. La BCE a ainsi consenti aux banques des crédits d’un montant illimité sur 24 heures au taux d’intérêt de 1% pour aider au refinancement des banques fragilisées par la crise Supprimes. De plus pour venir en aide aux banques commerciales, les banques centrales peuvent intervenir directement sur le marché monétaire en achetant des titres pour augmenter la masse monétaire en circulation ou en vendant des titres pour restreindre cette masse. Cela permet de fournir des liquidités

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