Le système monétaire international Jusqu'en 1914

L’histoire du système monétaire international Jusqu’en 1914, l’ « étalon-or » fait référence

Avec la guerre de 1914, les gouvernements mettent en place un système de contrôle des changes et abandonnent l’obligation de convertir leurs monnaies en or.

Après guerre : l’hyperinflation fait son apparition

De 1918 à 1922, les taux de change flottent librement, c’est-à-dire que le prix d’une monnaie résulte de la confrontation de l’offre et de la demande. Un épisode aux conséquences parfois fâcheuses comme l’illustre l’hyperinflation apparue dans plusieurs pays, notamment en Allemagne.

1922 : la conférence de Gênes

La conférence de Gênes crée le premier système d’étalon de change or. Les Etats peuvent alors émettre de la monnaie en contrepartie d’une devise de référence dite « étalon » convertibles en or. L’étalon fut la livre jusqu’en 1931 et ensuite le dollar. Ce système fonctionne avec plus ou moins de succès. Il n’empêchera pas l’émergence de la crise de 1929.

24 octobre 1929 : le krach

Surproduction industrielle, spéculation boursière et excès de crédit conduisent à la journée du « jeudi noir ». 13 millions d’actions sont mises en vente. Les cours s’effondrent. Suit une grave crise économique et bancaire aux Etats-Unis et dans le monde entier.

Début des années 30 : la spirale déflationniste

En 1931, Allemagne et Japon instaurent un contrôle des changes, la Grande-Bretagne suspend la convertibilité de la livre en or et crée la zone sterling. En 1933, les Etats-Unis font de même et créent une zone dollar. La France abandonne la convertibilité du franc en or en 1936. Partout, les dirigeants tentent d’endiguer la crise par des dévaluations monétaires et du même coup accélèrent les spirales déflationnistes.

1944 : les Accords de Bretton Woods consacrent le dollar

La première conférence financière internationale des Nations unies se réunit à Bretton Woods (New Hampshire) entre le 1er juillet et le 22 juillet 1944. Les Accords sont signés le 20 juillet. Selon le nouveau système monétaire, chaque Etat doit assurer la convertibilité de sa monnaie et une parité fixe en or ou en dollars américains, avec une marge de fluctuation de 1%. En fait, le système consacre la puissance des Etats-Unis et du dollar.

1945 : Création du FMI et de la Banque mondiale

Les Accords de Bretton Woods prévoient la création du Fonds monétaire international et de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (Bird), ancêtre de la Banque mondiale. Le 3 octobre 1969, un amendement aux Accords de Bretton Woods permet la création de Droits de tirage spéciaux (DTS), panier de devises fortes qui est la nouvelle unité de compte du FMI, et le nouvel instrument de paiement visant à remplacer l’or. Le FMI créé ainsi sa monnaie, ce qui lui avait été refusé à sa création.

1957-1971 : les Accords de Bretton Woods montrent leurs limites

A partir de 1957, le système se désagrège peu à peu du fait des poussées inflationnistes aux Etats-Unis qui entraînent une perte de confiance dans le dollar. A la fin des années 60, le dollar fluctue énormément, mouvements que les banques centrales ne parviennent plus à arrêter. Les Etats-Unis sont alors contraints de mettre fin à la convertibilité du dollar en or le 15 août 1971. En décembre 1971, les accords de Washington prévoient une dévaluation du dollar et un élargissement des marges de fluctuation des monnaies (2,25% au lieu de 1%).

1972 : création du serpent monétaire européen

Le serpent monétaire européen est créé pour maintenir des marges de fluctuation étroite entre les monnaies

1973 : le flottement des monnaies se généralise

En mars 1973, le système des taux de change fixe s’écroule définitivement. Les banques centrales européennes refusent de continuer à soutenir le dollar et renoncent désormais à être rattachées au billet vert. Le régime de changes flottants est adopté. Encore en vigueur aujourd’hui, il fut entériné

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