La croissance mondiale

2011 a été caractérisée par un environnement international particulièrement contraignant, à la

fois aux plans politique, économique et social. Revenue de 5,3% à 3,9%, la croissance mondiale

a connu un ralentissement plus marqué au niveau des pays avancés, davantage encore chez nos

principaux partenaires, portant ainsi un coup d’arrêt à la fragile reprise entamée en 2010, après la

contraction de 2009. Cette évolution a été plus prononcée à partir du second trimestre, suite au

renchérissement des cours des matières premières, aux effets du séisme survenu au Japon et aux

conséquences de l’amplification de la crise de la dette souveraine dans la zone euro.

En effet, l’activité dans les pays développés, notamment dans la zone euro, a subi l’impact négatif

du cercle vicieux résultant des interactions entre détérioration de la solvabilité des banques et

accélération de leur processus de désendettement-recapitalisation, dégradation du fonctionnement

des marchés interbancaires et contraction du crédit. Dans ce contexte de perte de confiance,

entretenu par les divergences politiques dans cette zone, la montée de la pression des marchés

sur les Etats et les banques, a entraîné une accélération du rythme de la consolidation budgétaire.

Pour leur part, les économies émergentes sont restées sur un rythme de croissance vigoureux, mais

qui a été graduellement affecté par l’affaiblissement de la demande émanant des pays avancés,

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