La Globalisation Finançière

. Le Processus de globalisation financière

A. La notion de globalisation financière

1. Définition

La globalisation financière est le nom donné à des transformations qui ont affecté les principes de fonctionnement de la finance.

Elle caractérise un processus d’intégration des marchés de capitaux internationaux sous le double impact de la libéralisation financière internationale des capitaux et de l’ouverture des économies nationales aux transactions internationales, aboutissant à la formation d’un unique marché mondial de capitaux.

Aujourd’hui, le système financier international est devenu un méga marché unifié de l’argent, qui se caractérise par une double unité

2. MANIFESTATION

La Globalisation financière se manifeste par plusieurs types d’évolution :

• Une très forte croissance des transactions financières internationales depuis le début des années 1980

• Une diversification des instruments financiers utilisables sur les marchés

• Un découplage entre finance et économie réelle : les échanges financiers entre pays de l’OCDE ont augmenté plus de quatre fois plus vite que leur production (PIB) lors des vingt dernières années.

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B. Les déterminante de la globalisation financière

1. La suppression des obstacles à la libre circulation des capitaux

La libéralisation et l’ouverture des marchés de capitaux sont devenues quasi totales dans les années 1980- 1990 grâce à une triple évolution, communément appelée « les 3D » :

• La Déréglementation des marchés : grâce à l’abolition du contrôle des changes et des restrictions internationales aux mouvements de capitaux

• La Désintermédiation : qui se traduit par le développement de la finance directe, c’est-à-dire le recours de plus en plus important aux marchés financiers (par émission de titres), sans passer par les intermédiaires financiers et bancaires

• Le Décloisonnement des marchés : qui correspond à la suppression des frontières nationales entre les marchés permettant de passer facilement d’un marché à l’autre.

2. Le déterminisme technologique

En effet, les nouvelles technologies de l’information et de la communication (TIC) ont permis l’accélération de la circulation de l’information au niveau mondial (information qui est diffusée en temps réel) ainsi que l’interconnexion des entreprises et des places financières mondiales.

Les transactions financières sont facilitées, de plus en plus réalisées par des réseaux informatiques, sans délai ni coût importants.

C. La répartition des flux financiers internationaux

La répartition de l’épargne est désormais réalisée au niveau mondial : les capitaux sont toujours plus mobiles et il est important que ceux qui dégagent des capacités de financement les mettent à la disposition de ceux qui en ont le plus besoin.

Depuis le début des années 2000.

Une épargne de plus en plus abondante, en provenance principalement des pays émergents (Chine en tête), mais aussi, dans une moindre mesure, de l’Allemagne et du Japon, cherche à se placer à l’étranger (aux États-Unis ainsi que dans divers pays d’Europe occidentale, mais dans une plus faible proportion). Les États-Unis drainent presque la moitié de l’épargne mondiale.

2. Les Effets attendus de la globalisation financière

1. Un meilleur fonctionnement des marchés

Les défenseurs de la globalisation financière postulent que celle-ci améliore les capacités du système financier à allouer les ressources au niveau mondial : elle devrait aboutir à des gains d’efficience grâce à la mobilité des capitaux.

2. Le rattrapage des pays en développement

Le développement des échanges est source de croissance au niveau mondial et doit théoriquement permettre aux pays les moins avancés de rattraper leur retard.

Dans les faits, même si la majorité des échanges financiers sont effectués entre pays développés, on constate que les flux de capitaux privés à destination des pays émergents ont fortement augmenté, ce qui a largement contribué à financer leur croissance.

3. Une protection accrue contre les risques grâce aux innovations financières

L’Existence des marchés larges et liquide : permet aux agents économiques de diversifier leurs placements et donc les risques associés

3. Risque de la globalisation financière

L’instabilité qui en résulte sur les marchés aboutit parfois à des crises qui peuvent se généraliser à l’économie mondiale et perturber durablement l’activité économique.

Le Risque de marché : Il peut se définir comme le risque financier dû à l’incertitude quant à la valeur future d’une action ou d’un portefeuille d’actions. Il peut conduire à des gains (plus-values) ou à des pertes (moins-values) et correspond ainsi à un aléa de marché.

Les comportements de mimétisme des agents économiques conduisent à une augmentation de ces risques

En effet, l’information imparfaite amène les opérateurs à suivre un comportement grégaire et mimétique : les agents économiques imitent leurs voisins, espérant qu’ils soient mieux informés.

….aboutissant à la formation de bulles financières. Ce comportement mimétique explique également l’éclatement de ces bulles financières.

C. De l’instabilité croissante des marchés financiers aux crises financières

Le développement des marchés de capitaux a permis de dégager de nouvelles sources de financement mais il a produit une forte instabilité. Les raisons sont doubles.

D’une

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