Cours Théorie Des Marchés Financiers Et évaluation Des Actifs

GUIDE PRATIQUE D’EXERCICES

Cours Théorie des marchés financiers et évaluation des actifs

Master Econométrie Bancaire et Finance Quantitative

2010-2011

Dr Babacar Sène

Enseignant chercheur

Faculté des Sciences Economiques et de gestion

Cas N°1 ( Chartered Financial Analyst level II)

Consider a senegalese treasury bill ( BTF ) with the following features in the primary market :

Maturity : 13 weeks or 91 days

Nominal value : FCFA 1,000,000

Discount straight line rate : 3.82%

1 – Compute in the primary market

1.1 The price of issuance

1.2 The effective rate of return

Cas N° 2 ( Chartered Financial Analyst level II )

The french Treasury announces on Monday April 10th 2006. The issuance of a Treasury Bill ( BTF ) with the following features :

Dutch auction

Settlement date : Thursday April 13 th 2006

Maturity date : Thursday July 13th 2006

Nominal amount : € 800,000,000

Total bid amount : € 5175,000,000

Highest rate accepted : 3.8325%

Percentage allocated at limit yield : 37.05357%

Total allocated submissions : € 806,000,000

Three companies participate in an auction of the French government to buy BTFs

The Sattel Company bids at 3.8276% for a amount of € 10,000,000

The krital Company bids at 3.8333% (same amount)

The Merryl Company bids at 3.8221% ( Same amount )

The Beta Company bids at 3,8225% (€ 20,000,000)

1 – Describe the type of auction used by French Treasury for issuance of BTFs

2 – Which companies will be allocated in this auction ?

3 – Compute the amount to be paid by each company to the French Treasury in the case it has been allocated

Cas N° 3

Le trésorier de la société Gamma dispose de 10 000 000 FCFA. Il décide de les placer en bons du Trésor négociables à 13 semaines ( 91 jours ) Du 28 Juin au 27 Septembre 2008. Les émissions sont faites par adjudication à l’américaine. Chaque souscripteur fait ses propositions quand au montant qu’il veut souscrire et au taux d’intérêt qu’il est prêt à verser par l’intermédiaire d’une banque en liaison avec un SVT ( Un spécialiste en valeurs du Trésor ). Le trésorier a proposé un taux de 3,35%.

La banque centrale a fixé le montant global de l’émission à 1 milliard de FCFA divisible en tranches de 1 million de FCFA. Le résultat de l’adjudication a été :

Total des demandes : 2 600 000 000 FCFA

Pour les taux variant entre 3,32% et 3,4%

Le résultat de l’adjudication a permis de servir les offres pour les taux variant entre 3,32% et 3,36% . Montant attribué : 1 006 000 000 FCFA

1°) Expliquez la procédure d’adjudication utilisée par le Trésor

2°) Quelles sont les procédures d’adjudications existantes ?

3°) Le trésorier sera-t-il servi ?

4°) S’il a été servi quelle somme a-t-il versé le 28 juin 2008 ?

Cas N°4

Le trésorier de la société alpha dispose de 200 000 000 FCFA pour une durée de 30 jours. Il décide de les placer en billets de trésorerie ( intérêt pré-compté ) et s’adresse à son banquier le 15 Mars 2008.

Celui-ci lui propose un titre émis par la société bêta d’un taux nominal de 3% pour échéance du 14 Avril.

Le 1er Avril, il veut récupérer ses fonds. Sa banque trouve une contrepartie. Le taux de négociation est de 4.35%.

1- Quelle somme doit il verser à la banque le 15 Mars 2008 ?

2- Quelle somme va-t-il récupérer le 1er Avril 2008 ?

3- Calculez le taux réel de placement

Cas N°5

Le trésorier de la société bêta dispose de 10 000 000 FCFA pour une durée de 50 jours.

Il décide de les placer en certificats de dépôt et s’adresse à son banquier le 23 Août 2008.

Celui-ci lui propose un taux nominal de 3,28% post-compté, pour l’échéance du 12 Octobre.

Le 30 Septembre, il veut récupérer ses fonds. Sa banque trouve une contrepartie. Le taux de négociation est de 3,15%

1°) Quelle somme doit il verser le 23 Août 2008 ? A quelle somme s’attend-il recevoir à l’échéance ?

2°) Quelle somme va-t-il récupérer le 30 Septembre 2008 ?

3°) Calculer le taux réel de son placement

Cas N°6

Le trésorier de la société SOGECA dispose de 10 000 000 FCFA. Il décide de les placer en bons du Trésor négociables à Du 28 Juin au 07 Octobre 2010. Les émissions sont faites par adjudication à taux fixe. Chaque souscripteur fait ses propositions quand au montant qu’il veut souscrire et au taux d’intérêt qu’il est prêt à verser par l’intermédiaire d’une banque en liaison avec un SVT ( Un spécialiste en valeurs du Trésor ). Le trésorier a proposé un taux de 4,35%.

Le Trésor a fixé le montant global de l’émission à 500 millions de FCFA . divisible en tranches de 1 million de FCFA. Le résultat de l’adjudication a été :

Total des demandes : 1 600 000 000 FCFA

Pour

...