Les actionnaires

qu'un seul homme ne peut posséder, ces décisions requièrent couramment des connaissances

scientifiques et des techniques spécialisées.

II.1.1.2 La firme managériale

La firme managériale est caractérisée par la dichotomie entre la propriété et le management, en effet, J.K. Galbraith note que la répartition du capital des entreprises entre

un grand nombre d'actionnaires, dont chacun ne possède qu'une faible part du capital, entraîne

un renforcement du pouvoir des managers, ce qui est susceptible d'entraîner une divergence d'intérêts, entre les actionnaires et les managers dans un premier lieu, et avec les autres stakeholders dans un deuxième lieu.

La firme managériale est composée de plusieurs stakeholders qu'on appelle aussi ayants droits, parties prenantes ou requérants, il s'agit de tous les agents dont le bien être est affecté

par les actions engagées par la firme16. D'autres définitions existent. Pour R. Freeman & D.

Reed (1983) qui ont initialement développé cette notion, ce sont tous les groupes sans le support desquels l'organisation cesserait d'exister. J. Pasquero (1989), utilisant le concept de requérant, estime qu'il s'agit des partenaires socio-économiques de l'entreprise dont l'objectif

est de peser sur elle pour faire valoir ce qu'ils définissent comme étant leurs droit.

On définira les stakeholders comme tous ceux qui ont un bénéfice direct ou indirect à ce que l'entreprise fonctionne normalement et crée de la valeur17.

Parmi les stakeholders, on distingue principalement, les actionnaires, le dirigeant, les salariés, les clients et la collectivité ; et dans le cadre d'une vision plus élargie, on intégre aussi les fournisseurs, les créancier, bailleurs de fonds, les syndicats, l'Etat...

La firme managériale devient d'autre part un lieu de conflit pour la création et la répartition

de la valeur créée entre les stakeholders, puisque ces derniers disposent d'intérêts plus ou moins divergents voire contradictoires. La question est comment rallier les intérêts et trouver

un terrain d'entente, d'où l'intérêt de la gouvernance d'entreprise.

16 Jérome MAATI « Le gouvernement d'entreprise », De Boeck Université Bruxelles 1999, p.7-8.

17 Mohamed FRIOUI « Cours de Politique Générale », DEA Management, FSEG Tunis, 2001.

17

II.1.1.3 Conflit d'intérêts entre les Stakeholders

a. Stakeholders et Fonctions de préférence

Chaque acteur de la communauté des stakeholders de l'entreprise dispose d'une fonction de préférence propre, composée à la fois d'un intérêt particulier et d'un intérêt partagé18. L'intérêt

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