Sicar Tunisie, le rôle du capital risque dans le financement des PME

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LE ROLE DU CAPITAL RISQUE DANS LE FINANCEMENT DES PME

Réalisé par :

Mallouhi nihel

Encadré par :

Encadrant Académique : MONJI SMAILI

Encadrant Professionnel :NOUR BEN CHEIKH

Année Universitaire 2013-2014

REMERCIEMENTS

Si ce stage a été mené à bien, c'est notamment grâce à l'encadrement sans faille de Mon Professeur Mr Monji Smaili, et mon encadreur professionnel Mme Nour Ben Cheikh ; ils ont toujours été présents en dépit de leurs multiples activités. Je leur suis reconnaissant de m'avoir fait bénéficier tout au long de ce travail de leur expertise, de leur rigueur intellectuelle, de leur dynamisme et de leurs remarques constructives qui m'ont grandement aidé à améliorer la qualité de ce projet et m'ont orienté vers les axes les plus pertinents. Qu'il soit assuré de mon attachement et de ma profonde gratitude.

Une tendre pensée pour mon père, AHMED que dieu le bénisse et lui accorde son paradis éternel  et à ma chére maman Wassila, ma sœur Halloula, mes deux frères Hamouda et Aloulou qui ont consacré leur vie et leurs temps a mon bonheur et m’ont toujours encouragé dans mon projet.

Je voudrais enfin dédier ce projet à mon cher fiancé, Mohamed, pour son grand amour et qui a accepté de sacrifier nombreuses soirées pour que j'avance dans mon projet.

Table des matières

REMERCIEMENTS        ......- 1 -

INTRODUCTION GENERALE        - 4 -

CHAPITRE 1 : PRESENTATION DE L'ETABLISSEMENT D'ACCEUIL AMEN BANK..............          ........-5-

CHAPITRE 2 : LES MODES DE  FINANCEMENT DES PME ET LE CAPITAL RISQUE             - 13 -

     SECTION 1:  LES MODES DE FINANCEMENT DES PME........................................................     -13-

      1.1  PAR DES FONDS PROPRES DE L ENTREPRENEUR.......................................  ............................................-13-

      1.2 PAR L’ENDETTEMENT.....................................................................................................................................- 14 -

                    Endettement bancaire :..............................    .........................................................................- 14 -

                    Le leasing :.............................................................. ..............................................................- 15 -

                    Les sociétés de Factoring ou d'affacturage .............    ..........................................................- 16 -

                    Les fonds spéciaux.......................................................  ........................................................- 16 -

                    FOPRODI : fond de promotion et de décentralisation industrielle .....       ..........................- 16 -

      1.3 Par des ressources complémentaires en fonds propres………………………………………        - 17 - 

      1.4 Le capital investissement.........................................................................................................................-20-                        Définition....................................................................................................................... ....................................-20-  Les différents segments du capital investissement........................................................      ................................-20-

          SECTION2: LE CAPITAL RISAUE.......................................................................................................-21-

    A.GENERALITE SUR LE CAPITAL RISQUE...........................................................................................-21-

2.1 Definition.........................              .................................................................. ............................................-21-

 2.2 Naissance du Capital Risque.............................. ..........    .........................................................................- 20 -

 2.3 Aux origines du Capital Risque moderne..................... ............................................................................- 21 -

            B.LE CAPITAL RISQUE EN TUNISIE...............................................................................................-25-

1. L’EXPERIENCE TUNISIENNE..................................................................................................................- 23 -

                 1.1 Naissance du capital risque en Tunisie...............................................................................- 23 -

                         1.2 PRÉSENTATION DE LA LÉGISLATION RÉGISSANT LES SICAR ........................- 24 -

2. Le capital risque en Tunisie : Un service `jeune' qui piétine........................................................................- 27 -

Conclusion        - 30 -

CHAPITRE 3 : Etude de cas        - 31 -

CONCLUSION GENERALE ET RECOMMANDATIONS        - 42 -

BIBLIOGRAPHIE        - 43 -

NETOGRAPHIE        - 44 -

ANNEXES        - 45 -

INTRODUCTION GENERALE

La création d'entreprise par les nouveaux promoteurs souffre de plusieurs facteurs. : L'identification de projets, l'étude des idées, et bien sur du financement ; Aussi bien au niveau d'un système bancaire de plus en plus réticent à fournir les crédits nécessaires afin de compléter le schéma de financement des projets; mais également de l'absence de canaux de mobilisation du reliquat de fonds propres souvent nécessaire.

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