Analyse par les ratios

Chapitre 3. L’analyse financière par la méthode des

                   ratios.

Si l’analyse des valeurs absolues  relevées des états de synthèse de l’entreprise (bilan, CPC) est, certes, intéressante ; il faut reconnaître qu’elle n’est pas suffisante, car elle doit s’accompagner  d’une analyse des valeurs relatives.

Il s’agit, en effet, de rapprocher des données comptables cohérentes pour en dégager des rapports significatifs, connus sous le vocable de ratios financiers.

1. Ratios : définition & utilité.

Le ratio peut être défini comme un rapport entre deux grandeurs comptables cohérentes qui peuvent être des stocks ou des flux ou les deux à la fois.

Dans la mesure où il existe une quantité abondante d’informations comptables, on peut créer un nombre illimité de ratios, néanmoins pour qu’un ratio soit utile, il doit être significatif :

• Répondre à un objectif bien déterminé  (solvabilité, rentabilité, équilibre financier…).
• Rapprocher deux grandeurs cohérentes (exprimées en données brutes, nettes, HT, TTC…).
• Doit permettre la comparaison dans le temps  (évolution dans le temps des ratios pour la même entreprise) et dans l’espace (par rapports à ses concurrents).

1.  Les différents ratios de l’analyse financière.

Il existe une multitude de ratios que l’analyste financier peut utiliser, c’est à lui de choisir ceux qui répondent à ses objectifs. Nous allons nous limiter uniquement aux ratios les plus utilisés et les plus significatifs.

1.   Les ratios de la structure financière.

La structure financière est analysée à travers l’étude de la part de chaque catégorie de ressources dans le total  des ressources  de l’entreprise.

• Capitaux propres                      dettes de financement                          dettes à court terme

         Passif total                                   passif total                                           Passif total

Ces ratios permettent de mesurer le degré de l’indépendance financière de l’entreprise.

1. les ratios de l’endettement.

Pour apprécier le degré d’endettement de l’entreprise, ainsi que la structure de cet endettement, on utilise les ratios suivants :

Dettes de financement                     Capitaux propres                   Dettes de financement.

Financement permanent               Financement permanent               Total dettes.

Ces ratios permettent également d’apprécier la capacité d’endettement de l’entreprise, et si l’entreprise dispose toujours de possibilités d’endettement.

1.  Les ratios de la capacité de remboursement.

Pour mesurer la capacité de l’entreprise à honorer ses échéances, on peut utiliser l’un des ratios suivants :

Dettes de financement                               Résultat d’exploitation

        CAF                                                     Charges financières

Le 1er ratio mesure la vitesse de remboursement alors que le 2ème apprécie la capacité de résultat d’exploitation à couvrir les charges financières.

1.  Les ratios de liquidité.

Ces ratios ont pour but d’évaluer la solvabilité à court terme de l’entreprise, càd  sa capacité à faire face à ses engagements à court terme.

On peut utiliser l’un des ratios suivants selon le degré de liquidité qu’on cherche à apprécier :

Liquidité générale :  Actif circulant (y compris trésorerie)

                                Passif circulant (y compris trésorerie)

Liquidité réduite : Actif circulant (y compris trésorerie) -  stocks

                                  Passif circulant (y compris trésorerie)

Liquidité immédiate :          Trésorerie actif                        .                                    

                                 Passif circulant (y compris trésorerie)

1.  Les ratios de la gestion  (ou d’activité).

Il s’agit en réalité des ratios analysant le BFR, et permettant d’avoir une idée sur l’activité économique & industrielle de l’entreprise, et ce en s’intéressant à la rotation des stocks, des créances clients & des dettes fournisseurs.

1. La rotation des stocks.

La rotation des stocks peut être analysée soit à travers les ratios qui mesurent la vitesse de cette rotation (nombre de rotations de stock dans l’année) ; ou bien à travers les ratios qui informent sur le délai moyen d’écoulement des stocks. Ces derniers mesurent la durée moyenne qui s’écoule entre la date d’entrée, et celle de sortie d’un même stock.

Ratio de vitesse de rotation des stocks :        Approvisionnement.

                                                                              Stocks.

Ratios de délai moyen d’écoulement de stock; selon la nature du stock, on peut utiliser l’un des ratios suivants :

Ratio de délai moyen d’écoulement de stock de marchandises : Stock moyen de m/ses x 360j.

                                                                                                      Achats revendus de m/ses

Ratio de délai moyen d’écoulement de stock de mat. & fourt : Stock moyen de mat. & fourt. x 360 j.

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