Analyse financiére Cascades inc

Gestion financière

Rapport d’analyse financière

CASCADES INC.

Travail présenté à :

Par

Remis le

Table des matières

Table des matières        2

Introduction        4

1 Le contexte de Cascades        5

1.1        Historique        5

1.2 Gouvernance        6

1.2.1 Une indépendance du conseil d’administration favorisant la séparation des pouvoirs        6

1.2.1 La structure de l’actionnariat, le droit de vote        6

1.3 Contexte économique légal et social        7

1.3.1 : le contexte économique        7

1.3.2 Le contexte légal        8

1.3.4 Le contexte social        9

1.4 La situation financière de Cascades fin 2018        9

1.4.1 Structure financière de l’entreprise        9

1.4.2 La dette        10

1.4.3 Le flux de trésoreries        10

1.5 Les enjeux financiers, les opportunités et les menaces        10

1.5.1 Les Forces        10

1.5.2 Les Faiblesses        10

1.5.3 Les Opportunités        11

1.5.4 Les Menaces        11

1.6 Analyse des Ratios financiers        11

1.6.1 Les ratios de solvabilité ou de structure financière        11

1.6.2 Ratios de liquidité        12

1.6.3 Les ratios d’exploitation        12

1.6.4 Les ratios de rentabilité        13

1.6.5 Le ratio de la marge d’exploitation        13

1.6.6 Le rendement des capitaux investis        13

1.6.7 Le Rendement de l’actif        14

2        Analyse de l’actionnariat        14

2.1        Composition        14

2.2        Facteurs de risques        14

2.3 Mesure du risque        15

2.3.1 Rendement de l’action et Écart-type (2014-2019)        15

2.3.2 Cote de crédit        15

2.4 Évolutions du prix de l’action        16

3 Risque et rendement        16

3.1 Taux sans risque        16

3.2 Prime de risque        16

3.2.1 Historique        17

3.2.2 Prime implicite dans le prix actuel de l’actif        17

3.3 Estimation du Bêta        17

3.4 Coût des fonds propres        17

3.5 Coût de la dette        18

3.6 Coût du Capital        18

4 Évaluation du prix de l’action        19

4.1 Évaluation du rendement        19

4.2 Évaluation du prix des actions selon la méthode de la VAN        19

Recommandations et Conclusion        21

ANNEXE I : Évolution du prix de l’action        22

ANNEXE II : L’industrie        23

ANNEXE III : Historique des dividendes        24

Références        25

Introduction

Cascades est un des fleurons de l’industrie papetière au Québec qui réussit à traverser le déclin de ce secteur industriel en diversifiant ses activités. En effet, cette dernière fut la première entreprise canadienne à implanter une usine de récupération du papier. De plus, la vision de sa direction en est une de développement durable et d’investissement durable. Nous allons donc consacrer ce travail à l’étude de cette entreprise de manière globale, c’est-à-dire, dans son ensemble, du point de vue financier.

Notre travail sera divisé en 4 grandes sections soit : le contexte de Cascades, l’analyse de l’actionnariat, son rendement, le risque qu’elle pourrait représenter pour les investisseurs et l’évaluation du prix de l’action. Il est important de prendre note que les données que nous avons utilisées ont été prises le 14 mars 2020, soit avant le début de la crise pandémique COVID-19.

Nous avons fait trois scénarios, l’un pessimiste, l’un réaliste et l’autre optimiste et en fonction des résultats, nous allons recommander au lecteur d’investir ou non dans cette entreprise.

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