Les littoraux

Analyse et gestion financière

Prime de risque : rendement excédentaire exigé par un actionnaire pour préférer un investissement risqué plutôt que sans risques.

Objectifs du cours :

1. Evaluer la performance des projets d’investissement
2. Etre capable de rechercher, analyser et synthétiser l’information
3. Savoir interpréter un bilan et un compte de résultat, évaluer la situation d’une entreprise à partir d’un diagnostic financier

 Evaluation : questions de cours et des exercices d’application

CHAPITRE 1 – NOTIONS DE BASE

Obligation : uniquement l’Etat, banques centrales, collectivités… Ce n’est pas vraiment risqué.

On achète auprès de l’Etat, à la fin du contrat l’Etat rend notre argent et nous paye le bénéfice que l’on appelle un coupon.

Action : Titre risqué

Produits dérivés : contrat future ou un contrat forward, une option. C’est très risqué. C’est une promesse.

CPI : indice de prix à la consommation. CPI2019 – CPI2018 / CPI2018 x 100 = le taux d’inflation

Le taux d’intérêt est une variable importante en GF, il peut être fixe, variable, réel, nominal. Le taux d’intérêt utilisé est souvent nominal.

On parle d’intérêts simples, si le calcul est fait sur le capital uniquement. Le calcul se fait pour des durées inférieures ou égales à un an.

On parle d’intérêts composés, si le calcul est fait sur le capital et les intérêts (cad à la fin de chaque période les intérêts sont rajoutés au capital). Le calcul se fait pour des durées supérieures ou égales à un an.

Exemple : Une entreprise X a placé 40 000€ pendant 3 ans au taux de 3.5%. Les intérêts sont calculés annuellement.

1. Calculer les intérêts simples relatifs à ce placement

40 000 x 3.5 / 100 = 1400 x 3 = 4200 au bout des trois ans.

1. Calculer les intérêts composés pour ce même placement.

Fin de la première année : 1400€

Fin de la deuxième année : 40 000 + 1400 x 0.035 = 1 449€

Fin de la troisième année : 40 000 + 1400 + 1449 x 0.035 = 1 499.71€

Total des intérêts = 1400 +1449 + 1499.71 = 4348.41€

Taux d’intérêt réel : taux d’intérêt nominal – taux d’inflation

TI = établi sur le marché interbancaire sur lequel interviennent toutes les banques. La banque fin de journée a un excès de liquidité alors on va aller proposer des crédits sur le marché interbancaire (il ne faut pas garder de liquidités dans le coffre).

Il existe une relation négative entre TI et I = si I est haut alors cela signifie que TI est bas et inversement.

Politique monétaire conventionnelle normale = adoptée à la fin des années 70 (choc pétrolier)

• Banque Centrale décide d’agir sur la monnaie : quand la monnaie est chère elle va agir sur

• Les taux d’intérêt = rend les crédits plus chers donc I qui ralentissent
• Opérations d’open market = renvoi au marché des obligations (titre financier vendu par BC ou Etat), quand excès d’argent sur marché, BC va vendre ces obligations alors elle récupère l'argent et masse monétaire va alors baisser
• Opérations des réserves obligatoires : chaque banque doit avoir un compte auprès de la BC, alors BC exige que chaque banque mette des réserves obligatoires qu’elle ne va pas toucher 🡪 c’est en cas d’accident.

Une bulle = écart important entre valeur fondamentale et le prix sur le marché. Problème d’une bulle ? A un moment elle éclate.

• On ne sait pas à quel moment elle se forme
• Ni quand elle éclate/disparaît = quand elle éclate c’est là que la crise apparaît

La capitalisation : elle consiste à calculer la valeur capitalisée par une somme C, au taux r, au bout de n périodes.

C1 = C ( 1+r)

C2 = C (1+r)²

Cn = C (1+r)n

L’actualisation : elle consiste à déterminer la valeur aujourd’hui d’une somme dont on connaît le montant à une date ultérieure. C’est l’inverse de la capitalisation et elle permet d’éliminer les intérêts contenus dans les sommes futures.

L’actualisation sert à :

• Connaître l’équivalent actuel d’une somme future
• Comparer plusieurs sommes attendue dans le futur etc.

Co = C1/(1+r)      Co= C2/(1+r)²       Co= Cn/(1+r)n

Exemple : Soit un capital de 2000€ à percevoir dans deux ans. Quelle est la valeur de ce capital aujourd’hui si l’on retient un taux d’actualisation de 3% ?

Valeur Acquise (C0) :

C0 = 2000/(1,03)² = 1885,19€

Capitalise = on va multiplier son argent

Actualise = on divise

Au taux de 3%, il est équivalent d’avoir 1885,15€ ou 2000€ dans deux ans.

II) Les principes de gestion financière

La VA nette (VAN) est le principal critère de choix d’investissement. Elle désigne la somme de cash-flow initial (généralement négatif) et des autres cash-flows actualisés, soit :

Formule :

Un projet est rentable si sa VAN est positive. Le projet A est préféré au projet B si VAN (A) > VAN (B)

Un second critère qui tient à la rapidité du projet à rentabiliser son investissement initial est appelé « Le délai de récupération » noté DR. Plus le DR est court, plus le projet est préféré.

Le troisième critère appelé TRI (Taux de rendement interne) consiste à accepter un projet d’investissement) si le TRI est supérieur au coût d’opportunité du capital de l’Entreprise.

Les entreprises peuvent se financer par :

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