Marché des capitaux

Marché des capitaux

Définitions :

Les marchés de capitaux mettent en relation les agents économiques (Ménages/Individu/ entreprise/ Etat) détenant un excédent de capitaux et ceux qui ont des besoins de financement. Grâce à cette jonction, les marchés de capitaux permettent notamment le financement de l’économie. Traditionnellement, le marché des capitaux est divisé en 2 segments : le marché monétaire (Marché interbancaire/ Marché TCN) et le marché financier (Marché boursier).

Fonctions du marché des capitaux :

• Assurer un financement permanent de l’économie nationale.
• Structurer la liquidité de l’épargne.
• Servir de référence pour apprécier la valeur des actifs.
• Permettre la négociation et le partage du risque.

Marché Financier :

Définition : Le marché boursier est un lieu d’échange qui a pour rôle de régulariser et de déterminer un prix équitable pour chaque transaction de titres.

Valeur mobilière : un contrat d’engagement de financement et de contre partie (titres de créances : obligation/ titre de propriété : Action).

La différence entre le système financier direct et indirect :

Le système financier direct : bq et agents économiques

Le système financier indirect : Marché boursier

1. Classification fonctionnelle (Horizontale):

• Marché Primaire : Est une arène où les titres (Actions/ Obligations) peuvent être coté (vendu) pour la première fois. (Relation émetteur/ Investisseur).
• Marché secondaire : Est une arène où les titres (Actions/ Obligations) peuvent être coté (vendu) pour la deuxième et la (n)ème fois. (Relation Investisseur/ Investisseur).

1. Classification verticale :

• Marché de gré à gré : C’est une arène là où on peut négocier bilatéralement le prix d’émission entre le vendeur et l’acheteur car les deux parties se connaissent.  
• Marché organisé : C’est une arène là où le vendeur et l’acheteur exerce les activités commerciales (achat/vente des titres) dans une atmosphère d’anonymation. (càd, le vendeur ne connais pas l’acheteur et vice versa).

1. Classification économique : [pic 1]

1. Classification par nature d’engagement :

• Marché à comptant : L’acheteur paye directement après la livraison de l’instrument financier (titre), càd, dans un intervalle qui ne dépasse pas 3 jours après la négociation.
• Marché à terme : À cause de la fluctuation des prix, les acheteurs et les vendeurs se mettent d’accord sur une date future afin d’exécuter les transitions. (D’ailleurs, les transitions doivent se faire obligatoirement le même jour de la cotation.  
• Marché d’option : Le même concept du marché À terme sauf que les 2 parties ont le droit d’annuler la vente si l’une des parties est touchée par la fluctuation des prix.

1. Fonctionnement du marché boursier :

L’acheteur dépose un avis d’achat à la BVC, et le vendeur de même. Ces 2 parties choisissent entre un marché de gré à gré et un marché organisé. La BVC s’occupe de l’organisation. Puis cette dernière envois une notification à la chambre de compensation pour s’occuper de la garde des titres (Banque des titres). Puis il vient le rôle de la dépositaire centrale qui est MAROCLEAR, elle gère la circulation des titres tout en garantissant les droits de leurs détenteurs.

1. Principe de fonctionnement du marché boursier : [pic 2]

Qlqs exceptions du marché central qui se font dans un marché de gré à gré :

• Transaction de Bloc sous les conditions suivantes : la quantité de titres doit être supérieure à une taille minimale fixée par la bourse (Taille Minimum de Blocs), et le cours de la transaction doit appartenir à une fourchette de cours fixée par la bourse sur la base des conditions du marché central.
• Les transferts directs : père/fils…
• Apport : les personnes qui veulent vendre leurs parts à une autre personne

1. Les intervenants sur le marché boursier :

• AMMC :  (gendarme de la bourse) C’est un établissement public- Autorité de contrôle doté d’une personne morale. Missions : 

• Veiller sur le bon fonctionnement des valeurs mobilières
• Protéger les épargnes des investisseurs.
• S’assurer des infos données par les e/ses.

• Dépositaire centrale : MAROCLEAR : ( Archives) Son rôle est important car il fait la conservation les infos des titres dans un cadre fiable et sécurisé. Objectif : Gérer la circulation des titres tout en garantissant les droits des détenteurs.

• La société gestionnaire : BVC Est une SA qui s’occupe de l’organisation des achats et ventes des titres. Elle est sous contrôle du ministère de finance. Sa principale mission la gestion et le développement de la Bourse. Elle a également pour mission de :

• Prononcer l'introduction des valeurs mobilières à la cote de la Bourse des Valeurs et leur radiation ;
• Veiller à la conformité des opérations de négociations et de dénouement effectuées par les sociétés de bourse au regard des lois et règlements applicables à ces opérations.
• Diffuser les infos fiables,.cad la communication financières

D’ailleurs, La société gestionnaire est responsable du fonctionnement régulier des transactions boursières. Elle doit en outre porter à la connaissance de l'AMMC toute infraction qu'elle aura relevée dans l'exercice de sa mission.

IMPORTANT : les socièré de bourse joue le rôle d’intermédiaire entre la société gestionnaire et les agents économiques :

• OPCVM : Organismes de placement collectif des valeurs mobilières : Ils sont créés par les banques des affaires et les institutions financières. Missions : Rassembler les épargnant pour gérer les fonds / Autrement : Permettre aux souscripteurs (Épargnants)D’investir dans un produit financier diversifié sans avoir une responsabilité délicate pour sa gestion (protection des épargnants). Types des OPCVM :

• Sicav : Société d’investissement à capital variable : création de société fictive.
• FCP : Fond commun de placement : création de fond sans la société gestionnaire

• Les banques des affaires

1. Placement et organisation des procédures de première cotation :

Allocation : Le fait que les souscripteurs allouent leurs titres aux investissements. (Notification) 

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