Marchés de capitaux

Partie 1  L’environnement des marchés de capitaux

        Chapitre 1 Les marchés de Capitaux : définitions et historique

1. DE L’INTERMÉDIATION BANCAIRE AU FINANCEMENT DIRECT SUR LES

MARCHÉS

        1.1. Historique

=> 1945 à 1975 : les banques commerciales dominaient l’intermédiation financière

=> Tournant des années 80 : suite choc pétrolier, ralentissement de la croissance, inflation galopante. Les banques centrales dans leur lutte contre l’inflation ont fragilisé les banques commerciales.

Conséquences : développement des banques d’affaires ou d’investissement ( conseil, placement puis négoce de titres )

=> Finance Directe/ Finance Indirecte

La finance directe s’est répandue par le biais de l’euromarché.  Ce marché, appelé aussi marché international  (depuis l’apparition de l’euro), peut se définir comme l’intermédiation financière en dehors du pays d’émission de la monnaie considérée, ou en devise pour le pays hôte (en pratique surtout Londres, pour des raisons historiques et réglementaires).

        1.2. Les principales fonctions économiques des marchés financiers

 Les fonctions économiques des marchés financiers sont traditionnellement :

        le financement de l’économie nationale :  en mettant en relation directe l’épargne et

l’investissement,

        l’organisation de la liquidité de l’épargne à long terme :  en permettant un ajustement entre

l’offre et la demande, les mécanismes boursiers offrent la possibilité aux investisseurs de revendre les titres détenus à d’autres investisseurs au quotidien ;

        la mesure de la valeur des actifs :  la cotation boursière est une technique d’évaluation des entreprises

        la mesure du risque :  par la possibilité qu’offrent les marchés de capitaux de diversifier les investissements et de négocier des produits de couverture des risques (dérivés).

1. QU’EST-CE QU’UN MARCHÉ DES CAPITAUX ?

        2.1. Des instruments financiers spécifiques

=> les titres de propriété = les actions

3 types :

        Actions ordinaires = conservent les droits attachés à une action ( droit de vote, au dividende, drt au capital social)

        Actions de préférence ( dividende prioritaire, suppression du droit de vote )

        Les titres composés : lorsque l’émetteur émet des actions auxquelles sont attachés d’autres titres

donnant un accès différé au capital social et notamment les Bons de Souscription d’Actions (BSA).

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