Fonction de la finance

Fin 3500

Chapitre 1.

1. Fonction de la finance

Trois catégories de décision :

• Décision d’investissement              Où on va investir?[pic 1]

Injecter efficacement des ressources dans des investissements risqués ayant un rendement anticipé positif.  

• Décision de financement

Procurer des fonds à l’entreprise au meilleur coût possible

• Décision de distribution de dividendes

Adopter une politique de dividendes en accord avec la décision de financement.

*Dividende :  profitabilité qui revient aux actionnaires de l’entreprise à la fin de l’année. Soit les intérêts ou le profit qui appartient à chaque détenteur d’action.

Gestionnaire financier : responsabilités

• Planification, prévision et analyse des états financiers (trimestriel)
• Suivi de l’évaluation des sources de financement
• Planification efficace de l’utilisation des fonds
• Gestion du fonds de roulement              Liquidité de l’entreprise (se qui entre et sont à court terme)[pic 2][pic 3]
• Analyse et optimisation de la politique de dividendes         «est-ce qu’on fait bien d’augmenter ou de diminuer une dividende »

1. L’objectif de l’entreprise et les relations d’agence

1. Objectif de l’entreprise.

• Employer les ressources de manière optimale
• Maximiser la richesse des actionnaires :

*Il faut tenir compte de la notion de risque. Il faut équilibrer la rentabilité avec le risque de faillite de l’entreprise.

• Maximiser la valeur marchande totale des actions ordinaires en circulation.

*Action ordinaire= ceux qui appartiennent aux détenteurs de l’entreprise ce sont ceux qui ont un droit de vote (ils ont droit au profit de l’entreprise.)

1. Relations d’agence

Entre actionnaires et gestionnaires

        Actionnaire :  Celui qui veut faire l’argent (investie)

        Gestionnaire : Veut avoir de l’Argent, mais aussi il veut gagner sa vie gère de l’argent.

Relation « principal » (mandant) – « Agent » (mandataire)

Conflits liés à un non-alignement des intérêts respectifs :

Le système de compensation des gestionnaires: si la rémunération des gestionnaires est indexée à la valeur des actions, les intérêts des 2 sont les mêmes. Mais la compensation des gestionnaires comprend habituellement une partie salaire fixe avec des compensations reliés au prix de l’action. Donc le gestionnaire essayera de prendre des décisions qui auront une incidence positive sur les prix des actions

Entre actionnaires et créanciers

Créancier : Banque, ceux qui nous donne la dette, il ne veut pas donner trop d’argent.

Actionnaires : En général il veut que ce soit les autres qui fiances les projets dont les banques.

• Conflits liés à l’investissement dans des projets risqués;
• Conflits liés au sous-investissement;
• Conflits liés aux versements de dividendes.

1. La finance et les divers agents économiques

[pic 4]

1. Agent économique

• Gouvernements (fédéral, provincial, municipal)
• Entreprise (financement, paiement des dividendes, gestion FR, investissement)
• Ménages (épargnes assurances épargne pour la retraite)
• Intermédiaires financiers

1. Les marchés financiers et le rôle de l’intermédiation financière

1. Le marché financier

• Notion abstraite
• Organisation pour le commerce de valeurs mobilière (on parle de valeur mobilière ce sont toujours des titres à la bourse)
• Acheteur et vendeur en interrelation grâce a un réseau de communication
• Caractéristique importante :

• Liquidité : la possibilité d’acheter ou de vendre des titres rapidement et à faible coût.

• Dynamisme : La possibilité d’augmenter le nombre d’entreprise et la capitalisation de celles-ci

• Efficience : Capacité d’un marché ou les prix reflètent pleinement toute l’information disponible.

1. Le titre financier

*Promesse d’honorer des engagements financiers.

EX :

• Bon du trésor (quand le gouv à besoin d’argent à court terme)
• Les obligations gouvernemental et corporative (long terme)
• Actions ordinaire et privilégiées (on peut l’acheter tant que l’entreprise existe.)

Action ordinaire : Droit de vote, peut comporter des intérêts.

Actions privilégiées : donne nécessairement un mandement, comporte des intérêts (dividende)

1. Les intermédiaires financiers

Entité qui emprunte en émettant ses propres titres et prête de nouveau les fonds levés.

Entité qui fait le lien entre les demandeurs de capitaux (investisseur) et les porteur de fonds(épargnants)

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