Politique Monétaire Marocaine

LA POLITIQUE MONETAIRE

Introduction :

Les chocs pétroliers de 1973 et 1979 marquent la fin d’une période exceptionnelle

d’expansion économique qui avait prévalu au cours des trente années précédentes.

En plus d’un ralentissement important de l’activité économique, les pays

développés connaissent une accélération brutale de l’inflation qui culmine au début

des années 80 à des taux supérieurs à 10 % par an : c’est ce que l’on appelle la

stagflation, qui associe une stagnation économique avec une forte progression des

prix.

De ce fait, la politique monétaire apparaît comme une priorité des politiques

économiques mises en place au début des années 80.

1 / La politique monétaire :

La maîtrise de l’émission de la monnaie fiduciaire est une prérogative régalienne

qui revient à l’État. Ce contrôle de la création monétaire a peu à peu été confié

aux institutions de crédit qui accordent des financements aux agents économiques

en déficit de financement. Il n’en demeure pas moins que les autorités monétaires

exercent un contrôle indirect sur le processus de création monétaire en encadrant

ce processus de création monétaire.

Définition :

La politique monétaire a pour objectif d’assurer la stabilité de la monnaie

nationale, que ce soit la stabilité interne, mesurée par le niveau général des

prix, que la stabilité externe, mesurée par le taux de change de la monnaie

nationale en devises étrangères.

La hausse des prix ayant pour origine une augmentation de la quantité de

monnaie en circulation dans l’économie, la politique monétaire vise à

maîtriser, contrôler, la quantité de liquidité disponible dans une économie.

Modalités de mises en oeuvre :

Les autorités monétaires n’étant pas à l’origine du processus de création

monétaire, elles cherchent, via la politique monétaire, à contrôler de

manière indirecte ce processus en utilisant un certain nombre d’instruments:

Le taux de l’escompte : l’État peut restreindre la création monétaire

des institutions de crédit en augmentant le loyer de l’argent (le taux

d’intérêt) ce qui va entraîner une diminution des demandes de crédit

de la part des agents économiques.

Le montant des réserves obligatoires : elles sont proportionnelles

au montant des crédits accordés par les banques et doivent être

déposées

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