Les Agences De Notations Sociales

L’essor de l’Investissement socialement responsable ISR, qui est l’application des principes du développement durable aux placements financiers, et l’intérêt grandissant qu’il a fait naître ont permis le développement des agences de notation sociale. Celles-ci ont pour but d’évaluer la politique RSE des entreprises pour des investisseurs en déterminant le niveau de responsabilité sociale des entreprises à partir de différents critères. La création de ces agences provient d’une volonté des patrons d’entreprises de donner une image différente de leurs entreprises et d’attirer de nouveaux investisseurs. La demande de notation demeure encore sur du volontariat qui conduit à travers la RSE à mettre l’accent sur les problèmes sociaux et économiques. Afin de mieux cerner le rôle de ces agences de notation extra financière, il est important de connaître et de comprendre sa définition, son fonctionnement et de se questionner sur les choix de critères comme pour l’agence Vigeo (leader dans son domaine) et, finalement, l’utilité de la notation sociale pour l’entreprise elle-même, pour les salariés (partie prenante essentielle dans la RSE) et pour la société.

1. L’AGENCE DE NOTATION SOCIALE : DE SA CREATION A AUJOURD’HUI :

A) DEFINITION ET FONCTIONNEMENT :

Nées à la fin des années 90, les agences de notation sociale, aussi appelées agences de notation extra-financière, ont pour mission d’évaluer et de noter la politique RSE des entreprises selon des critères sociaux et environnementaux et selon leur propre méthodologie. Une agence de notation se base sur les documents publics, des questionnaires et pratique des entretiens avec les responsables d'entreprise. Elles produisent des analyses et attribuent des notes qui sont par la suite vendues aux investisseurs. L’information émise par les agences de notation sociale s’adressent essentiellement aux investisseurs, et ce, dans une perspective de création de fonds voire d’indices boursiers socialement responsable. Ces agences ont un rôle crucial dans l’IRS en répondant notamment aux attentes des investisseurs et en leurs proposant des fonds dit « socialement responsable ». Les types d’investisseurs concernés par les profits de la notation sociale peuvent être des sociétés de gestion de portefeuille sous mandats ou autres sociétés d’investissement pour le compte d’investisseurs institutionnelles et de particuliers, des fonds de pensions et des compagnies d’assurance.

Au début de leur création, ces agences spécialisées dans le développement durable travaillaient principalement pour les investisseurs du secteur de l’ISR (Investissement socialement responsable). Le marché de la notation extra financière a évolué depuis, on peut voir qu’il y a une diversification des métiers des acteurs des agences comme du conseil en gestion ou du benchmarking qui viennent compléter les offres de départ d’analyse et de notation. Mais les investisseurs restent les principaux clients de ces agences et l’objectif de ces évaluations sont de vendre leurs notes afin de permettre à ces derniers d’investir dans des entreprises qui leur conviennent. En France, nous pouvons compter au nombre de trois les agences connues pour la notation extra financière dont Vigeo, BMJ Ratings ou Innovest.

Pour les agences les plus connues, on peut relever trois sortes de services :

 Les notations « déclaratives » : L’agence analyse le comportement socialement responsable d’une entreprise cotée en bourse sans que celle-ci l’ait demandée (loi NRE 2001 qui pose comme obligations aux entreprises cotées de communiquer des informations sociales et environnementales dans leur rapport annuel), et cela aussi en vue de proposer et de vendre l’analyse à un investisseur. Elle est réalisée sur la base de documents publiés par l’entreprise.

 Les notations « sollicitées » : L’agence réalise analyse à la demande de l’entreprise ou de la collectivité locale, son comportement socialement responsable, avec pour objectif de l’améliorer. Très complète, cette analyse se fonde sur les documents publiés par l’entreprise elle-même, mais aussi sur des enquêtes terrain, des échantillonnages et des estimations portant tant sur l’entreprise et ses filiales que sur ses fournisseurs et ses clients. Les notes d’analyses sont communiquées aux futurs et potentiels investisseurs.

 Les indices de notation : l’agence élabore des indices de la responsabilité sociale. Certaines agences se sont associées à des fournisseurs d’indices boursiers pour créer des indices spécifiques rassemblant les valeurs les mieux notées par ces agences sur les facteurs ESG (Environnemental, Sociale et de gouvernance). Elles proposent aussi des indices boursiers éthiques tels que l’ASPI Eurozone pour l’agence Française Vigeo ou le FTSE4Good pour l’agence Anglaise EIRIS.

Les organismes d’analyse extra financière servent de lien entre d’un côté les investisseurs qui souhaitent obtenir leurs notations et d’autre part les entreprises qu’elles notent. La méthode de ces agences s’élabore à travers trois phases :

 Recueil de l’information sur les firmes

 Analyse des données avec l’aide de leurs propres grilles de notation.

 Emission d’un jugement sous forme de notes.

Le traitement de l’information varie d’une agence à l’autre car elles ont chacune leurs propres pratiques. On distingue quand même deux méthodes différentes :

 Une méthode appelée « scoring » comprenant une analyse qui se base sur un ensemble de critères bien définis et pondérés selon leurs degré d’importance pour au final produire une note globale qui positionne l’entreprise sur une échelle de notation.

 Et une autre méthode qui établit des profils identifiant les opportunités mais aussi les risques sociaux et environnementaux que peuvent répandre l’entreprise. Là aussi, c’est une grille de critères, définie au préalable en analysant l’ensemble des thématiques sociales, environnementales et de gouvernance qui permet de classer l’entreprise par rapport à ses concurrentes en utilisant le benchmarking.

Afin de réussir une notation la plus fidèle possible, les agences définissent des critères afin d’évaluer les entreprises. En prenant l’exemple de l’agence Vigeo et de son choix de critères.

B) PRESENTATION DES CRITERES

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