A quoi servent les agences de notations?

Qui utilise les notes ?

Agences de notations servent à quoi ?

o facilitent le transfert de l’épargne détenu par les investisseurs vers les emprunteurs.

o Normal que les entreprises payent les agences pour être noté

o Danone en se faisant noter va vendre la preuve qu’il est capable de rembourser ses dettes.

Utilisation par des investisseurs :

o Les Etats,

o Fonds de pension (fonds de capitalisation, sur le long terme, protègent l’épargne.)

o Gestion pour compte de tiers, société de gestion. SICAV, OPCM… (Amundi= (SG et CA), BNP…), courtiers…

o Entreprises internationales.

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Bcp de cash :

o Airbus :

o 20 à 25% payé à l’avance

o Puis jusqu’à 100% à la livraison.

o Bcp gestion cash

o Bouyges :

o Chantier publiques payés à l’avance

Grands Investisseurs en France :

Axa, Amundi, BNP, Natixis

Fonds de pension en Grande Bretagne mais surtout en Hollande (pour l’Europe)

Réglementations

Bâle II et III :

Réglementations utilisent beaucoup les notes. Facile à utiliser. Régulateurs mettent bcp de notations dans leurs réglementations. Ex : si vous êtes AA il vous faut 8% fond propre pour vous financer.

Effet pervers car si passage de BBB- à BB+ on passe de investissement à spéculatif et grosse ENORME différence dans le financement.

Termes des contrats de prêt

Rating trigger : Danone organise son crédit syndicé avec ses banques, banques prêtent à un certain taux mais si note est dégradée à un seuil, alors le taux monte. Trigger = déclenche

Crédit bilatéral : SG prête à Danone

Crédits syndiqués : syndicat de banques pour prêter à Danone. Une seule documentation et contrat de prêt. Coute cher car bcp de pages et avocats pour travailler dessus.

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