Le marché des changes précieux papiers

I. Le marché des changes au comptant

C’est un marché qui fonctionne 24h/24, 5 jours sur 7.

C’est la loi de l’offre et de la demande qui règne sur ce marché. Ainsi, le prix d’une devise est lié à l’offre et la demande.

• Si O > D  prix baisse

• Si O < D  prix augmente

1) Le marché des changes au comptant

Il se caractérise par deux particularités :

- C’est un marché qui est principalement interbancaire.

- C’est un marché de gré à gré (« over the counter » market, sans intermédiaires), par opposition au marché organisé (les opérateurs passent par un intermédiaire, la chambre de compensation (clearing house), qui dresse les ordres d’achat et de vente)

Le marché des changes commencent à s’ouvrir à d’autres opérateurs que les banques (ex : institutionnels, compagnies d’assurance, fonds de pension), qui viennent principalement pour spéculer sur le marché.

A Chicago s’est ouvert le CME (Chicago Mercantile Exchange) où l’on réalise des contrats spécifiquement en devises (appelés « futures »).

Il y en a également à New-York et à Londres.

2) Les acteurs

• Les banques d’investissement, dont l’activité est de faire de la spéculation et des financements importants, tout en proposant aussi des produits. Elles ont tendance à se regrouper de plus en plus. Elles prennent en charge les opérations pour le compte de leurs clients (principalement des grandes entreprises ou des institutionnels), mais aussi pour leurs comptes propres grâce aux traders.

• La salle des marchés (dealing room) composés de 3 départements principaux :

o Le front office : la où les opérations sont réalisées par les traders

o Le middle office : composé de toutes les opérations de contrôle

o Le back office : l’administration, la comptabilité des opérations.

Comment les banques gagnent-elles de l’argent ? Les profits sont réalisés grâce à des activités :

- Commerciales : elles vendent des devises plus chères qu’elles ne les achètent. La différence de devise réalisée est appelée le « spread »

- Financières : elles font des opérations de spéculation et d’arbitrage (jouer sur les différences de taux entre marchés) sur les marchés

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