L'analyse Et Les Ratios

Notice explicative – Ratios

(extrait du cours de Monsieur AM Ylieff – 2007)

L’objet de la présente notice est de donner une vue générale et permettre d’apprécier et évaluer une entreprise à un moment donné. L’analyse financière n’est pas une science, mais un outil de mesure reposant sur des indicateurs et agrégats qui permettent d’éclairer les comptes annuels sur plusieurs aspects.

Si plusieurs éléments concourent vers un diagnostic spécifique, il est difficile « prédire » ce qui va ou pourrait se dérouler. Il appartient donc aux organes de gestion de l’entreprise de se doter des outils de mesure adéquats pour prendre les actions qui s’imposent au moment le plus opportun.

Il n'est pas indispensable de connaître toute la comptabilité pour savoir lire un bilan, comprendre et établir des tableaux de bord, et donc être en mesure d'apprécier ou de juger la situation financière d'une entreprise.

L'utilisation des « ratios » comme outil d'analyse peut se révéler suffisant pour se faire une première idée globale de la situation d'une entreprise.

Attention les différentes remarques et mentions relatives aux montants de TVA (achats ou ventes) ne concernent que les entreprises assujetties, totalement ou partiellement, à la TVA. Pour les non assujetties (titres-service principalement), il n'y a pas de TVA sur les ventes et les achats qui sont comptabilisés directement TVA comprise.

L'analyse et les ratios

L'analyse des comptes annuels doit permettre de déterminer correctement la situation de l’entreprise, ses besoins et ses moyens financiers.

L’une des méthodes traditionnelles d'analyse financière est celle pratiquée à l’aide de ratios. L'étude de la variation des ratios est un moyen d'apprécier la situation et la gestion de l'entreprise. Elle est attachée à l'analyse globale du risque.

Les ratios ne sont cependant que des indicateurs et ne donnent pas de réponses catégoriques sur la situation de la société. Il conviendra de rechercher la cause de leurs variations pour prendre les mesures qui tendront à améliorer la situation.

L'analyse par les ratios n'offre pas de formule miracle ou de réponses toutes faites qui permettraient à l'analyste intéressé de distinguer tous les aspects du risque. Il devra assurément prendre en compte d’autres agrégats et surveiller les valeurs absolues d’autres paramètres financiers.

La structure financière d'une société peut être équilibrée alors que la garantie que constituent les fonds propres, le fonds de roulement ou les résultats se révèlent insuffisants par rapport à un crédit sollicité.

La première phase lors de l’analyse des états financiers d’une société est d’évaluer, de mesurer si les comptes annuels donnent une image correcte et fidèle de sa situation de l'entreprise, et ce afin d'avoir la conviction que tel actif ou passif n'est pas « sur » ou « sous » évalué. Des adaptations éventuelles seraient le cas échant réalisées en observant les influences qu'elles peuvent entraîner sur certains ratios.

A) Analyse des comptes de bilan

1) L’analyse horizontale

L’objectif de l’analyse horizontale pourrait se définir comme étant la comparaison d’agrégats bilantaires « gauche – droite », c’est à dire comparer des regroupements de comptes d’actifs par rapport à des regroupements de comptes de passif.

Reprenons le tableau suivant.

Tableau. Structure sommaire du bilan

ACTIF PASSIF

Actifs fixes ou immobilisés

Fonds propres

Dettes à long terme

Actifs circulants

Dettes à court terme

Ce tableau illustre la manière dont des groupes de comptes de bilan ont été regroupés.

Les fonds propres constituent les ressources de fonds à disponibilité de la société. Ils représentent une garantie pour les créanciers, mais sont également « un tampon » au cas où les revenus de l’entreprise s’avèreraient insuffisants pour couvrir les dépenses. Le risque est alors supporté par les actionnaires de la société qui mettent ces capitaux à disposition. Il est dès lors possible dans les cadre des sociétés à finalité sociale de les rémunérer de manière limitée aux travers de dividendes, mais pour ce faire, il faut que la société dégage un bénéfice et que les affectations prioritaires de celui-ci aient été respectées.

Par ailleurs, les fonds propres comprennent également les réserves immunisées qui correspondent le plus souvent à des bénéfices antérieurement réalisés, que la loi fiscale permet d'exonérer, définitivement ou temporairement, pour autant qu'ils ne soient pas distribués.

Les capitaux permanents, c’est à dire les fonds propres majorés des dettes à long terme, représentent les ressources de fonds durables mis à disposition de l’entreprise.

Les dettes à court terme représentent les engagements à court terme de la société, ses dettes financières, bancaires et commerciales à court terme et les dettes salariales.

Les actifs immobilisés représentent l’utilisation des ressources à long terme de l’entreprise. Ce sont les frais d’établissements, les actifs immobilisés incorporels, corporels et financiers et les créances commerciales à plus d’un an.

Les actifs circulants représentent les stocks, les créances à court terme et les liquidités de l’entreprise. Les actifs circulants restreints ne reprennent pas les stocks, ce qui permet d’évaluer l’importance des stocks sur les « liquidités » de l’entreprise.

Exemple :

2000 2001 2002

Actifs immobilisés 73.558,04 77.197,35 401.910,38

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