Gestion financière à court terme

 François LONGIN www.longin.fr

COURS

GESTION FINANCIERE A COURT TERME

SEANCE 5

FINANCEMENTS ET PLACEMENTS

A COURT TERME

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SEANCE 5

FINANCEMENTS ET PLACEMENTS A COURT TERME

OBJET DE LA SEANCE: présenter les financements et les placements à court terme à la

disposition du trésorier pour couvrir son besoin de financement à court terme. Une attention

particulière est portée sur le calcul de leur coût ou de leur rémunération.

I) LES FINANCEMENTS A COURT TERME

1) Les avances en compte: facilité de caisse, crédit de campagne, découvert et découvert

confirmé

2) Les crédits de mobilisation: crédit d'escompte, crédit de mobilisation des créances

commerciales, financement Dailly, mobilisation des créances sur l'exportation, warrants sur

stock

3) La mobilisation en compte: escompte en compte, Dailly en compte

4) Les billets de trésorerie

5) L'affacturage

II) LES PLACEMENTS A COURT TERME

1) Les placements non-négociables: les dépôts bancaires (bons de caisse et comptes a terme)

2) Les placements directs et négociables:

a) Les produits du marché monétaire à la disposition des entreprises: bons du Trésor,

certificats de dépôt négociables et billets de trésorerie

b) Les obligations: obligations courtes in fine, obligations zéro-coupon, obligations à taux

variable, obligations convertibles...

c) Le réméré, la pension et le prêt de titres

3) Les placements indirects et négociables: les organismes de placement collectif en valeurs

mobilières (OPCVM): Sociétés d'investissement à capital fixe (SICAF), Sociétés

d'investissement à capital variable (SICAV) et Fonds Communs de Placement (FCP)

III) LES REFERENCES DE TAUX

1) Taux de base bancaire

2) Taux du marché monétaire :

a) Taux Eonia et Euribor

b) Taux dérivés ; TMM, TAG, etc.

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LES FINANCEMENTS A COURT TERME

AVANCES EN COMPTE

 Facilité de caisse

 Crédits de campagne

 Découvert

 Découvert confirmé

Avantages : 1) Simplicité d'utilisation et parfaite adaptation aux

besoins (pas de sur-mobilisation puisque le montant du découvert s'ajuste

aux besoins) ; et 2) Assurance d’une ligne de crédit pour le découvert

confirmé.

Inconvénients : 1) Coût très élevé pour l’entreprise ; 2) Absence de

garanties pour la banque ; et 3) Risque du retrait d'un crédit pour

l’entreprise si le découvert n'est pas confirmé.

CREDITS DE MOBILISATION

 Crédit d’escompte

 Crédit de mobilisation des créances commerciales (CMCC)

 Financement Dailly

 Mobilisation des créances sur l'exportation (MCE)

 Warrants sur stocks

Avantages communs à toutes les formes de crédit de mobilisation :

1) Faible coût (due à la double protection donnée par le tiré et le tireur

sauf dans le cas du CMCC) ; 2) Diminution du travail administratif pour

l'entreprise (le recouvrement des effets est à la charge de la banque) ; et 3)

Procédure et acceptation quasi automatique.

Avantages propres au CMCC et au Dailly : 1) Montant des créances

escomptables plus élevé (EAR, chèques, factures...) ; et 2) Simplicité de la

procédure de mobilisation

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Avantages propres au MCE : 1) Faible coût et simplicité

d'utilisation ; et 2) Longue durée du crédit.

Inconvénients communs à toutes les formes de crédit de

mobilisation : 1) Risque de sur-mobilisation ; et 2) Plafonnement du crédit

au montant des créances commerciales.

Inconvénients propres au CMCC : 1) Absence de protection du droit

cambiaire pour la banque ; et 2) Coût plus élevé que les autres crédits de

mobilisation.

MOBILISATION EN COMPTE

 Escompte en compte

 Dailly en compte

Avantages : ceux du découvert (pas de risque de sur-mobilisation et

souplesse d'utilisation) et du crédit de mobilisation (faible coût).

Inconvénients : 1) Plafonnement du crédit à un pourcentage du

montant des créances commerciales ; et 2)

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