Equilibre sur le marché monétaire

Pour un même taux d’intérêt, je suis à l’équilibre avec un niveau de revenu et donc un Y plus faible. La courbe se déplace vers la gauche.

Remarque : Déplacement le long de la courbe IS : lorsque Y se modifie sous l’action d’une variation de i (variable endogène)

Déplacement de la courbe IS : lorsque Y se modifie sous l’action d’un facteur autre que i (variable exogène).

IV Equilibre sur le marché de la monnaie

1. Demande de monnaie

• Préalable

Les ménages font un arbitrage entre l’épargne et la consommation, les agents peuvent allouer cette épargne entre 2 types d’actif :

1) la monnaie : liquide (pour des motifs de prudence, pas de risque d’en manquer) mais ne rapporte aucun intérêt.

2) les titres financiers : illiquides mais rapportent un intérêt i.

• Demande de monnaie MD

La demande de monnaie MD correspond à une répartition entre monnaie et titres. Elle dépend positivement du revenu Y et négativement du taux d’intérêt i (Cf. ci-dessous).

La demande de monnaie réelle MD/P est égale à la demande de monnaie rapportée à l’indice des prix.

MD/P = Y * L (i)

On not M/P l’offre de monnaie.

2. Equilibre sur le marché de la monnaie et relation LM

- L’équilibre sur le marché monétaire correspond à l’égalité entre la demande monétaire et l’offre de monnaie

On a donc MD/P la demande de monnaie et M/P l’offre de monnaie. L’offre est déterminée par la Banque centrale, c’est une constante

L’équilibre correspond à l’égalité entre l’offre de monnaie et la demande de monnaie.

Ou encore : MD/P = M/P = Y * L ( i )

- Graphiquement l’équilibre sur le marché monétaire se traduit par l’intersection A de la courbe d’offre et la courbe de demande de monnaie. L’offre de monnaie est une constante. La demande décroît en fonction du taux d’intérêt. En effet, plus i est élevé plus il est coûteux de posséder des liquidités et non des titres (i étant le coût d’opportunité de détention de la monnaie en hausse).

3. Représentation graphique

- Cet équilibre induit une relation croissante entre le revenu et le taux d’intérêt. En effet, l’offre de monnaie est indépendante du taux d’intérêt (puisque déterminée par la Banque centrale).

Si le revenu augmente, les ménages veulent plus d’encaisses pour pouvoir réaliser des transactions. Or l’offre de monnaie reste fixe, il est impossible pour les ménages d’avoir plus d’encaisses. La demande est alors supérieure à l’offre. Pour retrouver l’équilibre, il faut donc que le prix de la monnaie augmente, donc que le taux d’intérêt augmente. Donc lorsque la demande de monnaie augmente, il est nécessaire d’augmenter le taux d’intérêt pour retrouver l’équilibre monétaire A’.

- La relation LM est l’ensemble des couples ( Y,i ) vérifiant l’équilibre sur le marché monétaire.

Les propriétés de la courbe LM :

- La pente de la courbe LM est croissante : une hausse du revenu entraîne une hausse du volume des transactions et donc une hausse de la demande de monnaie réelle et une hausse du taux d’intérêt avec une offre de monnaie donnée.

- On a un déplacement le long de la courbe LM lorsque Y modifie i et un déplacement de la courbe LM lorsque i se modifie sous l’action d’un facteur

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