Généralités sur la Finance Internationale

Première partie: Introduction et généralités

Les marchés financiers sont les marchés sur lesquels se rencontrent les demandes et les offres de capitaux à long terme.

C'est d'abord un lieu où différents types d'acteurs peuvent s'échanger des capitaux au comptant ou à terme, effectuer des transactions sur des actifs financiers et -de plus en plus- sur des produits dits "dérivés".

- C'est aussi le mécanisme de moins en moins "géographique" et de plus en plus "abstrait," dématérialisé, virtuel" par lequel sont agrégées-en temps réel et de façon de plus en plus continue- les offres des vendeurs et les demandes des clients en vue de déterminer une cotation (un taux ou une valeur).

1/Le marché financier primaire repose sur l'émission nouvelle d'actions et d'obligations alors que le marché financier secondaire est lui le marché où s'échangent les titres déjà émis.

C'est ce marché secondaire qui est traité par les bourses des valeurs mobilières

2/Le marché de change : ou Forex, on échange des devises les unes contre les autres ; Le Forex est le plus interbancaire des trois grands marchés financiers et l'essentiel des transactions y a lieu de gré à gré. C'est le premier marché à avoir développé le trading électronique.

3/Marché des taux d'intérêt, c'est-à-dire du marché de la dette, qu'il est d'usage de séparer en :

- Marché monétaire pour les dettes à court terme (moins d'un, deux ou même parfois trois ans à son émission)

- Marché obligataire pour les dettes originellement à moyen ou long terme ;

4/Marché d'actions : c’est-à-dire des titres de propriété des entreprises meme si ceux-ci ont une volatilité naturelle légèrement supérieure à celle des autres marchés financiers, leur taille est plus modeste. Ils sont très exposés aux dérèglements de la finance, comme lors de la crise financière de 2007 à 2011.

Ce sont les seuls ouverts aux particuliers.

Identification des risques

Les marchés financiers fluctuent, et ce de manière imprévisible. Mais en analysant un historique de ces fluctuations, on peut observer des choses intéressantes, notamment mesurer la probabilité d’apparition des évènements extrêmes que sont les fortes hausses ou fortes baisses qui constituent une série de cycles et qui sont manœuvrée par des : Phénomènes fondamentaux

Phénomènes techniques

Ces fluctuations, doublées par la nature des marchés sont à l’origine d’un bon nombre de risques

Le risque de marché : est le risque de perte qui peut résulter des fluctuations des prix des instruments financiers qui composent un portefeuille.

Le risque peut porter sur le cours des actions, les taux d'intérêts, les taux de change, les cours de matières premières,

Par extension, c'est le risque des activités économiques directement ou indirectement liées à un tel marché (par exemple un exportateur est soumis aux taux de change, un constructeur automobile au prix de l'acier…) Il est dû à l'évolution de l'ensemble de l'économie, de la fiscalité, des taux d'intérêt, de l'inflation, et aussi du sentiment des investisseurs vis-à-vis des évolutions futures… Il affecte plus ou moins tous les titres financiers.

Le résultat, quant à lui, est intimement lié à la valorisation des instruments financiers. De cette valorisation découleront in fine les flux financiers générés par la position détenue, flux financiers qui viennent directement impacter le compte de résultat. C’est pourquoi gérer le risque revient en définitive à se poser des questions du type :

• Que vaut ma position aujourd’hui, par rapport à ce qu’elle valait lors de l’acquisition ? (gain ou perte latente)

• Que vaudra ma position demain, dans une semaine, dans un mois, toutes choses égales par ailleurs ?

• Que vaudrait ma position en cas d’évolution de tel ou tel paramètre de marché ?

Définition des risques

▫ Les banques sont exposées à des risques inhérents à leurs activités.

▫ Le risque est associé à la notion d’incertitude mais également aux pertes qu’il peut engendrer.

▫ Les mesures de risque ont pour objectif de quantifier ces pertes, selon les types de risque.

Risque de crédit (y compris le risque pays)

▫ Risque que l’emprunteur (un particulier, une entreprise, un émetteur ou un Etat) ne rembourse pas sa dette aux échéances fixées. Le risque de crédit inclut le risque de contrepartie afférent aux opérations de marché.

Risque de marché▫ Risque de pertes résultant de l’évolution des prix du marché (cours des actions, des matières premières, des devises et des taux d’intérêt).

Risque opérationnel▫ Risque de pertes résultant d’une inadaptation ou d’une défaillance imputable à des procédures, personnels et systèmes internes ou à des événements extérieurs.

Risque de non-conformité▫ Risque de sanction ou de perte financière découlant du non-respect de la réglementation bancaire et financière ou des règles internes.

Risque de liquidité Risque que la banque ne puisse pas faire face à ses flux de trésorerie à un coût raisonnable.

Risque structurel de taux d’intérêt et de change▫ Risque de pertes ou de dépréciations sur les actifs en cas de variation sur les taux d’intérêt et de change.

Risque stratégique▫ Risque inhérent à la stratégie choisie ou résultant de l’incapacité mettre en œuvre cette stratégie.

Risque de réputation= Risque résultant d’une perception négative de la part des clients, des contreparties, des actionnaires, des investisseurs ou des régulateurs qui peut affecter défavorablement la capacité d’une banque à maintenir ou engager

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