Les principes de finance

Décisions financières:

Chapitre 1 introductif : Les principes de finance

Chapitre 2 : Le choix d’investissement

Chapitre 3 : La politique de financement

Chapitre 4 : La gestion financière à court terme

Chapitre 1 : Chapitre introductif

Qu’est ce que la finance d’entreprise ?

La finance d’entreprise requiert une reconnaissance des états financiers d’entreprise ses (bilan et comptes de résultats) et une analyse bilancière et comptes de résultats. On va Analyser la stratégie entreprise à long terme et à court terme et on va analyser l’ensemble de critères de performances de l’entreprise.

1 . Finance d’entreprise :

1. Bilan d’une entreprise Prestation de service : absence de stock
2. Société industrielle : dette fournisseurs, stocks
3. Grande distribution : pas de créances des clients
4. Entreprise financière : immobilisation financière importante

A partir des formes des bilans on va connaitre l’activité de l’entreprise.

Refuser un investissement procurant 9% de rentabilité avec des ressources coûtant 10%

Décisions d’investissement.

Préférer des financements dont le coût est de 10% plutôt que 11%.  Décisions de financement

Quand le coût des fonds est supérieur à la rentabilité des investissements, réduit la taille de l’entreprise et rémunérer les actionnaires. Décisions de distributions de dividendes

2 . Rôle du financier :

• Assure le rôle de responsable de l’approvisionnement de l’entreprise en capitaux.
• Il se situe à l’intersection :

De l’économie : industrie, services….

Du financier : interlocuteurs avec les banques, les marchés financiers et partenaires financiers.

• Deux conceptions de son rôle sont possibles :

Acheteurs de capitaux : il doit en minimiser le coût

Vendeur de titres sur le marché : il doit maximiser la valeur de ces titres

Prendre en compte les attentes des parties prenantes

• Actionnaire /objectifs : maximisation de la richesse/ /Optique du diagnostic :  rentabilité financière et risque financier

• Dirigeants : Maximisation des revenus// Croissance, autonomie financière, rentabilité économique (mesurer par roe et roa): ROE = permet de mesurer la revenue obtenue par l’entreprise par rapport aux capitaux engagés(return on equity)

ROA= revenue obtenue par l’entreprise par rapport au total des actifs(return on asset)

NB :Rentabilité financière on va voir ce que l’endettement à rapporter à l’entreprise

• Créanciers : à court termes les fournisseurs et long terme les banques(peut même être un associé)/ Remboursement des créances// Risque de défaillance, solvabilité
• Les salariés : maintenir leur emploi et croissance des rémunérations// croissance , rentabilité économique, risque de défaillance.

• Rôle du financier : Acheteurs de capitaux : pourvoyeurs de fonds pour l’entreprise en charge de minimiser le coût d’approvisionnement de la ressource

• Matières premières : l’argent
• Prix : taux d’intérêt(emprunt) ou taux de rentabilité(investissement

•  Mais aussi un vendeur de titres financiers :

• Il n’est pas acheteurs mais vendeur
• Il n’a pas pour objectif de réduire le coût de la matière première mais maximiser la valeur des titres et un prix de vente
• Il ne travaille pas sur les marchés de capitaux mais bien sur les marchés de titres financiers

il s’agit bien là d’une lecture inverse d’un marché :

• L’offre de titres financiers correspond bien à la demande de capitaux
• La demande de titres financiers correspond bien à l’offre de capitaux
• Le prix ou le taux d’intérêt permet d’ajuster l’équilibre entre la demande et l’offre

• Un titre financier est un contrat :

• Il relève d’une négociation contractuelle entre un émetteur et un investisseur et dont les clauses dépendent du fonctionnement du marché

•  … QUI SE Déroule DANS LE TEMPS …:

• Transfert de la valeur dans le temps
• Notions de risques économique et financier(faillite, risque souverain tel crise de l’état, coup d’état…)

• …est qui ne se traduit que par des flux trésorerie :

• Engagement et droits exprimés en termes de flux de trésorerie

• Evalués en permanences sur le marché des capitaux :

• Du Marché primaire au marché secondaires :

•               Le titre financier va émanciper de son émetteur
• Il sera échangé entre investisseurs en fonction de l’opération
• Le marché de l’émission est dit « marché primaire » ou le marché du neuf des titres financiers
• Le marché des transactions ou de l’occasion est dit « marché secondaire » :bourse des valeurs

• La bourse des valeurs est typiquement un marché secondaire mm si des deux marchés ne sont pas cloisonnées

• Fonctions des marchés financiers :

• Transferts des ressources économiques
• Mutualisation des ressources
• Allocations des risques
• Liquidité des investissements
• Transferts d’informations par les prix
• Contrôles et discipline des équipes dirigeantes

On a deux types de financements : photo

• Financement intermédié :  

 Banques intermédiaires financiers met en relation agent à capacité de financement Ménages et agents à besoin de Financement entreprise /Etat

• Financement désintermédié :

Marchés financiers : agents à capacité de financement ménages et agents à besoin de financement entreprises /Etats.

NB : Loi Macron debranler un peu le monopole bancaire

Loi Macron- Désintermédiation financière : Nouveau statut : conseiller en financement participatif. Crédit

3.La valeur

        Valeur :

• Comptabilité : traiter l’information passée
• Finance : Evaluer les résultats futurs

Le résultat de la capacité de l’entreprise de réaliser un ou des investissements dont le taux de rentabilités exigé(le coût moyen pondéré du capital) compte tenu du risque de l’investissement. « Vernimmen »

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