Les VC : fonctionnement

Fonctionnement VC

LP ➔ FCPR (durée de vie de 10 ans, 5 ans d’investissement puis 5 ans de désinvestissement)➔Startups

                                  ➔ Société de gestion « GPs »

- 80% de la perfo va au LP

- 20% + 2% Management fees (sur le total du fonds les 5 premières années puis sur l’actif net après) vont à l’équipe de gestion

Critères d’investissement :

Équipe :

Vision

Capacité d’exécution (faire bp avec peu : cash temps RH être agile frugal capable de tout faire savoir recruter meilleurs bon niveau de délégation méthode lean paranoia aigue)

Opportunité

Marché

Adéquation offre marché : innovation de l’offre, time to market, différenciation concurrentielle

Plan de développement produit et business

Valorisation attractive

Traction : faisceaux d’indices qui permettent de prouver le besoin

BM

Besoin en capitaux le pricing les niveaux de marges la structure des coûts canaux de distribution de l’offre

Financer burn rate pdt 18 à 24 mois

Prendre point bas de tréso et ajouter 50%

Ne pas prendre revenus en compte si lancement commercial est à + de 3 à 6 mois

Lever avec un objectif clair en tête (je finance telle étape pour atteindre tel obj à telle époque)

Contacter un VC

Contacter bonne personne dans l’équipe : analyse du track record sociétés suivies affinités

PITCH – 10/15 Pages – 20/30 minutes

Elevator pitch

Problem

Solution

Taille du marché

BM

Différenciation concurrentielle

Concurrence

Mktg ventes

Équipe

Données financières et milestones clés

Conseils importants :

Présence du dirigeant

Bottom up vs top down (notamment dans estimation du marché)

Connaître chiffres (fi, KPI, traction)

Présentez plan d’actions avec objectifs et échéanciers clairs

Preuves

1h max avec questions

perles à éviter

« nous n’avons pas de concurrents »

« nous avons été très conservateurs dans nos projections »

Principe de la préférence : on veut que tlmd vende au moment ou tlmd a plus value

Si on vend moins du prix qui permet VAJ doit récupérer sa mise à concurrence des autres fonds (simple = tu récupères ta mise multiple = plusieurs fois participating = qqe soit le prix de vente le VC prend son investissement puis on distribue le reste)

Ratchet : permet d’éviter aux premiers investisseurs de corriger valeur des parts achetées Ex : part qui vaut 10€, si vaut 5€ après peut racheter des parts 

Garantie de passif = entrepreneur doit attester qu’il a pas fait de fraude fiscale etc.

Clause de liquidité : au bout de 10 ans VC doivent vendre donc clause en fonction de ça

Clause de bad leaver : si entrepreneur démissionne ou faute grave, doivent récupérer actions au prix du nominal

Clause good leaver : sinon, si on doit virer l’entrepreneur pour autres raisons alors il faut récupérer ses actions à valeur de marché. Si associé part ses parts reviennent en prio aux autres investisseurs.

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