Le taux de change

QU’EST CE QUE LE TAUX DE CHANGE (SUITE) ?

A COMPLETER

La finance mondiale

5 000 milliards de $ s’échangent chaque jour.

Mouvements spéculatifs derrière cela. Volonté rendement.

Quand on voit le prix augmenter ça encourage à l’achat. La hausse des prix attise la demande.

si des agents anticipent la hausse de la monnaie ils vont vouloir se l’accaparer et ceci encourage la hausse de la monnaie.

Aujourd’hui les états sont très endentés car ils ont re capitalisé les banques en 2008 mais si demain crise, qui va sauver les banques ?

        III) les régimes de change

Une typologie des régimes de change

Deux régimes possibles :

Régime de change fixe

Regime de change flottant

Le système de change fixe décrit un régime de change où les parités entre les monnaies demeurent constantes dans le temps. On ne peut modifier le prix de sa monnaie par rapport à une monnaie étrangère qu’au travers des autorités gouvernementales. Il y a des paramètres fondamentaux du taux de change qu’il faut respecte.

Ex: Bretton Woods = système de change fixe.

Regime flottant: (euro, US…)

Comment choisir entre les différents régimes de change pour un Etat ?

On a eu trois régimes de change :

         19e l’étalon or ou la GB domine, l’étalon or est un étalon sterling. La politique monétaire de la GB doit être suivie.

        en 1944 : conference de Bretton Woods, nouveau système monétaire qui repose sur la domination du $. Domination des US sur le monde à tous les niveaux.

Psdt Nikson 1971 met fin à ce système.

Problèmes des systèmes flottant : risques financiers

Aujourd’hui : monde polycentrique

CHAPITRE 2 : QU’EST CE QUE LA GLOBALISATION FINANCIERE ?

La globalisation financière c’est le fait que les capitaux sont mobiles à l’échelle mondiale, le fait que l’ « argent » , les crédits,….soient réalisable de façon internationale. Implique l’interconnexion des marchés entre eux de manière spatiale et que les marchés fonctionnent en continu, 24/24h. C’est la principale source d’instabilité économique des dernières décennies.

1. facteurs et caractères

Associée à la mondialisation.

1ere mondialisation de 1870 à 1913 et aujourd’hui on vit une 2e mondialisation.

Reflux entre la WW1 et les 30 glorieuses.  Depuis 70/80 renouveau de la mondialisation mais ressemble à la 1ere.

La 1ere mondialisation : c’est la GB qui domine, banquier du monde. l’Europe détient 90% du stock des investissements à l’étrangers.

Bretton Woods : développement économique à dimension nationale, capitaux peu mobiles entre les nations.

2e mondialisation : les nations ont moins de pouvoir car soumise à l’économie des autres, à l’économie internationale.

Théorie des 3D : présentée par henry Bourguinat en 18 dans Les vertiges de la finance internationale

Décloisonnement de l’économie : fait que les banques de dépôts sont séparées des banques d’investissements

En 1933 : glass steagle act aux US

En 1945 : mise en place de la loi bancaire pur séparer deux types de banques.

        loi démantelée en 1984.

Déréglementation : des activités financières, on ouvre les marchés.

Désintermediation : fait que désormais le financement de l’économie ne passe plus par les banques.

Des instituions émergent comme les fonds de pension, les fonds d’investissement (black rock aux US)

Aujourd’hui sur le marché des changes, le niveau des transactions est à 6 000 Milliards.

Développement de le titrisation : fait de transformer des crédits, de le diviser et de le vendre.

Pays rentiers comme la Chine, EAU…

2)globalisation et crises financières

2008 : crise la plus grave depuis 1929

Crises de plus en plus fortes depuis les années 2000

Apres 2008 : tentative de mise en place de régulations

Crise financière : Crise boursière, immobilière, de change

        basée sur la mécanique des bulles spéculative

Crash financier = éclatement de la bulle (crise des tulipes en 1634 en Hollande)

On considère qu’il y a une crise boursière tous les 10 ans au 19e siècle

Déréglementation dans les 80’s

Crash boursier en 89, 92-93 en Europe, 94 au Mexique

3) mécanismes de la crise

Crise due a innovation financière : invention de produits titrisés, utilisation des produits dérivés : sociétés spécialisées dans le rachat de prêts +/- risqués.

La logique de cette dérivation de crédits est à l’origine de la crise financière, de sources de profits à court terme. Risques pour les banques, les banques ne se prêtent plus entre elles et ne peuvent donc pas prêter a a population. —> Blocage systémique de l’économie.

Economiste qui met en avant cette théorie : Minsky « aveuglement au désastre ».

Quelles réformes et quelle régulations possibles ?

Aux USA après la crise en 1929 mise en place  du glass steagle act

Très peu de crises financières

Sous bill Clinton en 99 fin du glass steagle act

Obama 2009 loi dodd Franck

Trump en 2016 remet en cause cette loi

En Europe :

L’union bancaire : les banques doivent se surveiller entre elles et mise en place d’un fond de garanti pour 130 banques européennes

MODULE 3 THEME 1 : L’INTEGRATION EUROPÉENE

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