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Université de Strasbourg

EM-Strasbourg

M2 CCPro – 13 Mars 2014

Durée de l’épreuve : 1H30  / Aucun document autorisé

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Rappels :

Le prix d’une option d’achat portant sur une action ne versant pas de dividendes est au moins égal à : max(S0 – K.e-rT ; 0)

Le prix d’une option de vente portant sur une action ne versant pas de dividendes est au moins égal à : max(K.e-rT – S0 ; 0)

Lorsqu’un dividende, de valeur actuelle D, est versé, la borne inférieure pour le prix d’une option d’achat est : max(S0 – D – K.e-rT ; 0)

Et la borne inférieure du prix d’un put devient : max(K.e-rT + D – S0  ; 0) 

La parité Call-Put est une relation entre la valeur d’une option d’achat européenne sur action, c, et la valeur d’une option de vente européenne sur action, p. Pour une action ne versant pas de dividendes, elle s’écrit : c + K.e-rT = p + S0

Si l’action verse un dividende, la relation de la parité Call-Put est alors : c + D + K.e-rT = p + S0

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Pour les exercices 1 et 2, on considère les cotations d’options sur indice CAC 40 suivantes le 15/01/N :

Exercice 1 (5 points) : Dans le tableau ci-dessus, indiquez quels sont les contrats i) à la monnaie, ii) en dedans, iii) en dehors. Calculez les valeurs intrinsèques et spéculatives de ces contrats.

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