Produits dérivés
Recherche de Documents : Produits dérivés. Recherche parmi 300 000+ dissertationsPar dissertation • 24 Avril 2012 • 4 445 Mots (18 Pages) • 1 609 Vues
TABLE DES MATIÈRES
LES PRODUITS DÉRIVÉS .............................................................................................................................. 3
INTRODUCTION .................................................................................................................................................. 3
PRINCIPES GÉNÉRAUX ....................................................................................................................................... 3
OBJECTIFS .......................................................................................................................................................... 4
LES FUTURES ..................................................................................................................................................... 5
LES FORWARDS.................................................................................................................................................. 7
LES CONTRATS D’ÉCHANGE (SWAPS) DE TAUX D’INTÉRÊT SANS INTERMÉDIAIRE ......................................... 7
OPTIONS........................................................................................................................................................... 11
Call ............................................................................................................................................................. 13
Put............................................................................................................................................................... 15
Fixation de la prime .................................................................................................................................. 17
Conclusion sur les options ........................................................................................................................ 18
LES DANGERS DES PRODUITS DERIVES ........................................................................................................... 18
BIBLIOGRAPHIE............................................................................................................................................ 21
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Les produits dérivés
Introduction
Depuis le début des années 80, le marché des produits dérivés n’a cessé de croître, au
point où leur importance actuelle est hallucinante. En 2004, l'ISDA a relevé une
croissance annuelle de 29 % pour les dérivés sur produits de taux d'intérêt et de 21 %
pour les dérivés sur actions et indices d'actions1. L'activité sur les contrats à terme
représentait 19 744 milliards en juin 2004, contre 9 669 milliards en décembre 2001; une
augmentation de plus de 100 % en 3 ans. Durant cette même période, les options
progressaient de 134 %2. Présentement, les produits dérivés représentent l'essentiel de
l'activité des marchés financiers. Or, malgré une telle ascension, les produits dérivés
demeurent un mystère pour la majorité des gens n’oeuvrant pas dans ces milieux. Qu’estce
qu’un produit dérivé? Quelle est leur fonction? Sont-ils néfastes pour l’économie?
Dans le cadre de ce travail, nous tenterons donc de dresser un portrait général de ce que
sont les produits dérivés. Dans un premier temps, leurs principes généraux seront
présentés, ainsi que leurs objectifs. Ensuite, leurs multiples formes seront décrites plus en
détails. Les contrats à termes, soit les futures et les forwards, les swaps ainsi que les
options seront abordés dans ce travail. Finalement, nous présenterons les dangers
potentiels liés à leur mauvaise utilisation.
Principes généraux
Un produit dérivé est un instrument financier, c’est-à-dire un titre ou un contrat utilisé
pour anticiper une rentabilité ou un risque financier quant à l’acquisition ou à la vente
d’un actif. De façon générale, ils permettent aux deux partis impliqués dans une
transaction, qui doit être réalisée plus tard, de s’entendre préalablement sur les conditions
de la vente, par exemple le prix et le moment. L’objectif étant évidemment d’éviter les
1 Produit dérivé (finance), Wikipedia, l’encyclopédie libre, http://fr.wikipedia.org/wiki/Dérivé (Page
consultée le 14 septembre 2008).
2 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.32.
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risques de pertes financières imprévues advenant une variation de la valeur de l’actif qui
serait désavantageuse pour l’un des partis. Le règlement s’effectuant à une date future,
aucun placement net initial est nécessaire pour l’acquéreur. Les produits dérivés portent
toujours sur un actif sous-jacent. Ceux-ci peuvent être des actions, des obligations, des
bons du trésor, des devises, des indices boursiers ou encore des matières premières. Ces
produits se subdivisent en deux classes, soit les produits fermes qui concernent les
contrats à terme, les forwards et les swaps, et les produits optionnels qui couvrent les
options et les warrants. Tel qu’il sera illustré dans le document, il est possible de les
échanger sur le marché de gré à gré, c’est-à-dire par une interaction directe entre les
intervenants sans aucunes balises pour les échéances ou les prix, ou encore sur un marché
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