Les opérations de fusion

Realisé par : CAMARA Saïdou ; SAHAL Mahamat Barka ; TRAORE Ichaka

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INTRODUCTION

Les opérations de fusion au sens strict impliquent la confusion des patrimoines et la mise en commun au sein d’une même personnalité morale de l’ensemble de l’actif et du passif des deux sociétés concernées. Il est à préciser que la fusion peut concerner deux ou plusieurs sociétés. La décision de fusionner est une décision irréversible, puisqu’elle entraine la disparition d’au moins une des deux sociétés concernées (la dissolution). Si une seule des deux sociétés disparait, on parle de fusion absorption ; par contre si les deux sociétés disparaissent, on parle de fusion par création d’une nouvelle société (Réunion).1

La dissolution d’une société est l’action par laquelle il est mis fin à l’existence de la société. Elle est donc la suppression du lien, de la communauté d’intérêts existants entre les actionnaires.2

La liquidation d’une société est l’opération par laquelle il est mis fin aux opérations courantes de la société, il est disposé de ses actifs, ses dettes sont payées et le reliquat est éventuellement distribué aux actionnaires proportionnellement à leurs droits.

Etant un moyen de croissance externe, les opérations de fusion suivent de véritables objectifs stratégiques. Les principaux motifs stratégiques des opérations de fusion peuvent être regroupés en trois catégories : motifs stratégiques offensifs, motifs stratégiques défensifs, et la recherche de synergies opérationnelles.

Parlant de motifs stratégiques offensifs, il s’agit principalement d’un objectif d’améliorer la position concurrentielle : à titre d’exemple, accroître son pouvoir de domination et d’influence, capter des ressources spécifiques, prendre position sur un nouveau marché, se renouveler/se régénérer. Ensuite, parlant de motifs stratégiques défensifs, il s’agit de maintenir sa position, c'est-à-dire consolider ses positions dans des secteurs à maturité, s’adapter aux évolutions technologiques, acquérir une taille critique, entraver les actions d’un concurrent gênant, limiter les entrées au sein du secteur. Enfin, la recherche de synergies opérationnelles : synergies de coûts liées aux effets de volume, synergies de coûts liées au partage de ressources, synergies de croissance).3

Dans ce cours sur la fusion, nous allons rappeler dans un premier temps les méthodes d’évaluation des titres et dans un deuxième temps traiter le sujet de fusion (absorption et réunion) proprement dit, enfin une conclusion.

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