Marché Des Changes Et Cours Du Change D'une Monnaie

Marché des changes et cours du change d’une monnaie

Le marché des changes Toutes les fois qu'un échange (marchandise, service, transfert de revenus, titre financier) se produit entre deux parties du monde qui n'utilisent pas la même monnaie, il faut échanger ces monnaies entre elles : ces opérations ont lieu sur le marché des changes. L’importance des

sommes échangées sur ce marché donne une idée de l’ampleur des échanges internationaux :

en avril 2010 il s’est échangé en moyenne l’équivalent de 4 000 milliards de dollars par jour sur le

marché des changes, dont 1 500 milliards au comptant ; en avril 2007, il s’était échangé 3 300

milliards de dollars par jour, dont 1 000 milliards au comptant.

Ce marché permet d'établir le cours, c'est-à-dire le prix d’une monnaie par rapport à une autre,

ce que le langage courant nomme « taux de change ». Les variations du cours d’une monnaie

obéissent aux mêmes règles que les variations du prix d'une marchandise ordinaire ou du cours

d'un titre boursier : si l’offre de monnaie nationale, c'est-à-dire les ordres de vente de la monnaie

nationale contre une devise étrangère, dépasse la demande, c'est-à-dire les ordres d'achat de la

monnaie nationale, la monnaie nationale se déprécie (son prix relatif baisse) ; au contraire, elle

s’apprécie (son prix relatif augmente) si les ordres d'achat dépassent ceux de vente.

Les déterminants de l’offre et de la demande de devises

Les transactions courantes, longtemps considérées comme déterminants « fondamentaux » de

l’offre et de la demande de devises, donc des taux de change, ont aujourd’hui un impact

nettement moins important en raison de l’importance prise par les mouvements internationaux de

capitaux.

Un déséquilibre commercial, ou plus globalement un déséquilibre des transactions courantes,

devrait faire s’apprécier la monnaie des pays en excédent puisque celle-ci est fortement

demandée, et se déprécier la monnaie des pays en déficit. C’est ainsi par exemple que l’offre de

dollars croît avec les exportations européennes vers les Etats-Unis car les exportateurs

européens, payés en dollars par leurs acheteurs américains, revendent ces dollars contre leur

monnaie, l’euro. Inversement, les importations européennes en provenance des Etats-Unis

entraînent une augmentation de la demande de dollars puisque les importateurs européens de

produits américains doivent payer en dollars leurs importations.

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