Les Investisseurs Institutionnels

première grande catégorie d’institutionnels est constituée par les fonds de pension. Leur importance

financière dépend avant tout du système national de retraite. Dans un système par répartition, par opposition

au système de capitalisation, les retraites étant payées par les actifs, les fonds de pension n’existent

quasiment pas. Seul, donc, le principe de capitalisation explique leur formidable développement. Cependant,

si ce principe a été d’emblée introduit aux États-Unis, ce qui explique la force de frappe financière des

grands fonds de pension américains, il est de plus en plus appliqué dans les pays d’Europe occidentale,

face à un vieillissement de la population qui déséquilibre les ressources et les emplois des systèmes publics

par répartition. En France, en plus des programmes spécifiques de retraite complémentaire par capitalisation

(PERP, PERCO), les assurances-vie bénéficient d’un statut fiscal privilégié visant à promouvoir l’épargneretraite.

2.1.2. L’assurance-vie

De fait, l’assurance-vie s’est imposée comme le placement préféré des Français : à la fois outil d'épargne et

de transmission du capital, elle bénéficie d'un cadre juridico-fiscal spécifique. À tout moment, l’épargne peut

être retirée entièrement ou partiellement, ou transformée en rente viagère. Au décès, le capital est versé

au(x) bénéficiaire(s) désigné(s), sans droit de succession. On distingue le contrat mono-support en euros

pour lequel principal et intérêts sont garantis par l'assureur et le contrat multi-support, qui peut contenir un

fonds ou support en euros garantis par l’assureur mais qui peut aussi être investi sur d'autres fonds, les

unités de compte, non garantis. Le capital varie alors selon l'évolution de la valeur des fonds. Le

souscripteur peut lui-même répartir son épargne parmi les fonds proposés, de quelques-uns à plusieurs

centaines selon les contrats, ou déléguer cette gestion.

Il convient de distinguer l’assurance-vie de l'assurance-décès, même si cette dernière est juridiquement une

assurance-vie. L’assurance-décès s’inscrit dans le cadre plus général des assurances : décès, mais aussi

invalidité, accident, santé, immobilier… qui garantissent une prestation définie en échange d’une prime. Les

compagnies d’assurance constituent, avec les Organismes de Placement Collectifs, les deux grandes

catégories d’institutionnels traditionnels présents sur les marchés des capitaux.

2.1.3. Les fonds d’investissement

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