La transparence au coeur de la confiance des investisseurs

Mémoires gratuits:Divulgation volontaire

Soumis par: Bruce 23 Avril 2012

Mots: 55172

Pages: 221

de près ou de loin l’activité des entreprises. L’institution du système comptable des entreprises et la promulgation du code des sociétés commerciales s’inscrivent dans ce cadre, et visent à garantir la production d’une information fiable et à assurer les conditions d’une gestion loyale en prenant en considération les intérêts des investisseurs.

Ainsi, pour inciter les acteurs économiques à investir leur épargne en intervenant activement sur le marché financier, le législateur leur présente un certain nombre de garanties, notamment le droit à l’information. Par ailleurs, les scandales financiers qui ont éclaté ces dernières années de par le monde, et la récente crise économique mondiale, ont ébranlé la confiance des investisseurs ; ce qui a rendu nécessaire, voire urgent, la mise en place de mesures visant à assainir l’environnement de l’investissement, notamment à travers l’atténuation de l’opacité informationnelle.

En effet, la séparation entre la propriété et la gestion des entreprises, engendre des conflits d’intérêts entre les actionnaires et les dirigeants accompagnés d’une forme d’asymétrie informationnelle.

Pour être tranquillisés, les investisseurs ont besoin d’être informés quant à l’emploi de leurs fonds pour manifester une certaine confiance envers les marchés financiers et les dirigeants des entreprises dans lesquelles ils investissent. La transparence constitue ainsi une condition principale et un incitateur au renforcement de la confiance des investisseurs.

Pour convaincre l'investisseur de placer son épargne sur les marchés financiers, la voie législative a souvent été la solution la plus adoptée par plusieurs pays dans le monde. De ce fait, une réglementation accrue est venue mettre des obligations de divulgation à la charge des dirigeants des entreprises. Entre communication financière et non financière les entreprises sont soumises à un seuil minimum d’émission d’informations vers le public. Et si le seuil minimum de divulgation d’in

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formations est loin d’être atteint par toutes les entreprises qui y sont assujetties, l’on constate en échange que certains dirigeants vont au-delà de ces seuils, procédant ainsi à des divulgations volontaires.

Etant donné les coûts induits par le processus de divulgation, on pourrait s’interroger sur les facteurs déterminant la diffusion d’informations facultatives.

Plusieurs chercheurs se sont intéressés au phénomène de l’étendue de la divulgation et des facteurs qui l’influencent. Les recherches sur les communications volontaires des entreprises peuvent aider les normalisateurs à évaluer la révélation obligatoire et à émettre de nouvelles normes qui répondent mieux aux attentes des utilisateurs (Cooke, 1989). Ainsi, l’étude des révélations facultatives peut influencer la normalisation comptable qui est en perpétuelle évolution. Mais au-delà de la nature et du contenu des informations

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