La globalisation financière

Chapitre 3

La globalisation financière

Introduction :

La globalisation financière est étudiée à travers le cas de l’institut de recherche universitaire

EUROFINE. Ce cas permet de caractériser la globalisation financière tout en identifiant les effets

recherchés par celle-ci et en précisant également les risques financiers qui en découlent. La

globalisation financière correspond à la mondialisation financière. Elle se caractérise par

l’existence d’un marché mondial unique des capitaux. Elle se caractérise par l’explosion des flux

financiers internationaux.

I / QUELLES SONT LES CARACTÉRISTIQUES DE LA GLOBALISATION FINANCIÈRE ?

A. L’intensification des flux financiers internationaux

La globalisation financière est le résultat du développement des innovations financières et des

nouvelles technologies dans un contexte général de désintermédiation, décloisonnement et

déréglementation (3 D).

À partir des années 1970, les pays développés, suivis par les pays émergents, ont procédé à des

réformes qui ont transformé le système financier international. Ces réformes qui visent la

libéralisation des marchés financiers ont été désignées par le sigle « 3 D

» : déréglementation, désintermédiation et décloisonnement :

• La déréglementation financière est l’assouplissement ou la suppression des règles

encadrant les transactions financières (contrôle des changes, encadrement du crédit,

fixation de taux d’intérêts réglementés, etc.). Elle aboutit à une grande liberté de

circulation des capitaux.

• La désintermédiation financière désigne le recours croissant des agents non financiers

au marché financier pour couvrir leur besoin de financement par émission d’actions ou

d’obligations, au détriment des concours bancaires. La désintermédiation bancaire se traduit donc

par l’obtention des ressources financières sans passer par le crédit octroyé par les banques.

• Le décloisonnement des marchés vise à supprimer les frontières des marchés

financiers et permet aux investisseurs de placer leurs liquidités sur de nombreux

marchés interconnectés (grâce au développement des TIC), tout en multipliant les

instruments financiers.

B. Une multiplicité d’acteurs

Grâce au décloisonnement, à la déréglementation des marchés de capitaux et au

développement d’Internet et des TIC, les marchés financiers sont interconnectés. Le transfert de

capitaux d’un pays à un autre se fait par le biais du crédit, des placements financiers ou des

investissements directs à l’étranger (IDE). De nouveaux acteurs sont ainsi

devenus prépondérants par leurs interventions sur les marchés financiers, il s’agit des

fonds de pension, des fonds d’investissement et des assurances, des firmes multinationales (IDE).

À partir des années 2000, les déséquilibres de la balance des transactions courantes

ont beaucoup évolué : les économies avancées cumulent des déficits importants

(et plus particulièrement les États-Unis) ; alors que les économies en développement et

émergentes ont des balances excédentaires (Chine par exemple). Les excédents des uns

financent les déficits des autres.

On constate au niveau mondial que certains pays sont d’importants exportateurs de capitaux comme

l’Allemagne ou la Chine par exemple. Alors que d’autres ont de forts besoins : les

https://0382895r.index-education.net/pronote/FichiersExtern…42112/synth.%2520globalisation%2520fi.do

c?Session=193196 02/12/2018 11I44

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États-Unis captent 1/3 des flux de capitaux mondiaux en 2013.

II / QUELLES SONT LES CONSÉQUENCES DE LA GLOBALISATION FINANCIÈRE ?

A. Les effets attendus

Théoriquement, le développement des mouvements de capitaux favorise une meilleure

allocation mondiale des ressources, au plus grand profit des économies émergentes qui y

voient là un moyen de financer leur développement. Pourtant, paradoxalement, on a pu

constater que depuis les années 2000, les déficits d’épargne des économies développées sont

financés par les excédents de celles qui le sont moins.

Les

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