La VAN ( Valeur actuelle nette )

La valeur actuelle nette (VAN, en anglais : Net Present Value, NPV) est un flux de trésorerie actualisé représentant l'enrichissement supplémentaire d'un investissement par rapport au minimum exigé par les apporteurs de capitaux.

Cet outil est utilisable dans les cas d'analyses de la pertinence de projets d'investissement. Le nom de l'outil d'analyse lié qui concerne toute l'entreprise se nomme CFROI (Cash-Flow Return On Investment1)

La valeur actuelle nette mesure, à partir d'informations comptables, si l'investissement peut réaliser les objectifs attendus des apporteurs de capitaux.

Une VAN positive indique que l'investissement peut être entrepris. Cependant la VAN reste un outil d'évaluation prévisionnel basé sur des informations restant difficiles à prévoir (surtout l'EBE, bien que les diverses exigences de rentabilité, de plus en plus influentes de nos jours, tendent à poser ce dernier comme une valeur absolue). Il faut être capable de prévoir les ventes et les charges liées au projet. Il faut surtout aussi être capable de prévoir le taux d'actualisation.

Calcul de la valeur actuelle nette

V_{Actuelle Nette}=\sum_{p=0}^{p=N} CF_{flux\ de\ tresorerie}.(1+t)^{-p}-I+VR

Avec :

CFflux de trésorerie est l'EBE corrigé de la variation du BFR d'exploitation et de l'impôt sur les sociétés (calculé à partir de l'EBE - dotations d'amortissement),

t le taux d'actualisation ou le coût moyen pondéré du capital,

p le numéro de l'annuité,

N le nombre total d'annuités,

I le capital investi,

VR la valeur résiduelle (cette valeur est un flux de trésorerie qui pourrait être inclus dans la variable CF),

Exemple : un investissement à un prix (I) de 100 000, une valeur résiduelle nulle (VR), un taux d'actualisation (t) de 10 % et des flux de trésorerie positif de 25 000 (30 000 d'encaissement généré par l'investissement moins 5 000 de décaissement). L'investissement devient intéressant à la période 6 car la valeur actuelle nette devient positive.

...