Evolution Du Prix Du pétrole dans les contextes économiques et financier contemporains

EVOLUTION DU PRIX DU PÉTROLE DANS LES CONTEXTES ÉCONOMIQUE ET FINANCIER CONTEMPORAINS

Introduction

Actuellement le pétrole est la principale source d'énergie dans le monde et le moteur de toute économie. Le marché de l'or noir est caractérisé depuis 2003 par la flambé des cours. En effet, les prix ne cessent d'augmenter en réalisant un pic dépassant 145 dollars en juillet 2008 avant de retomber au dessous de 100 dollars en octobre 2008. Cette diminution du cours se poursuit jusqu'au atteindre des valeurs inférieures à 40 dollars au début de 2009.

D'autre part, on remarque que la période entre 2007 et 2008 est caractérisée par la nervosité du marché financier suite à la crise dite « subprime ». Cette crise qui a débuté sur le marché financier américain puis par effet de contagion, elle s'est propagée sur les autres marchés des différentes régions pour devenir une crise économique à la fin de l'année 2008.

L'objectif central du présent chapitre vise à présenter la relation entre ces deux phénomènes en quatre étapes :

Dans une première étape, nous représentons l'évolution du prix du pétrole à travers un bref regard rétrospectif et une explication simplifiée des déterminants de prix de l'or noire.

Nous analysons, dans une deuxième étape, d'une manière abrégée la crise financière actuelle dès son déclanchement avec la crise des subprimes jusqu'à l'heure actuelle.

Dans une troisième étape, nous fournissons un cadre de réflexion permettant une meilleure maîtrise de la propagation de la crise vers le marché pétrolier.

Dans une dernière étape, nous présenterons l'indice de nervosité des marchés financiers tel que proposé par Maillet et Michel (2002).

I.1 Evolution du prix du pétrole

L'or noir ne cesse de capter l'attention par la perturbation de son prix. En effet, l'année 2008 marque une violence dans le mouvement du cours du baril. Ces variations imprévues sont difficiles à expliquer dans ce nouveau contexte financier complexe, risqué et incertain vécu dans le monde entier ; ce qui nous oriente vers l'analyse des déterminants de prix du pétrole.

I.1.1 Le mouvement du prix du pétrole

L'or noir est caractérisé par la forte fluctuation de son prix. Depuis 1973, plusieurs événements historiques permettent d'expliquer en partie l'évolution de ce prix. (figure1)

figure1 : Prix nominaux d'une moyenne des prix du Brent FOB UK, du WTI FOB USA Gulf et du DUBAÏ FOB Dubaï 1973 - Janvier 2009 (en dollars par baril)

Source : CNUCED, Bulletin mensuel des produits de base (2009)

Le 5 octobre 1973 marque le début de la guerre du Yom Kippour entre la Syrie, l'Egypte et Israël. Les pays du moyen orient producteurs de pétrole réduisent leurs productions par la mise de l'embargo sur les pays soutenants Israël notamment les Etats-Unis, ce qui rend légitime le boom des cours du baril. Le

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