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Remerciement

Je tiens à exprimer mes remerciements à tous ceux qui ont rendu ce travail possible. Leurs aides précieuses, leurs conseils fructueux et leurs encouragements, tout au long de l’élaboration de ce projet de fin d’études, m’a permis de le réaliser dans la meilleure considération.

Pour leurs soutiens et leurs conseils précieux.

Aux membres du jury qui ont bien voulu m’honorer de leur présence d’évaluer notre travail.

Un grand merci à toutes les personnes qui m’ont soutenue de près ou de loin au cours de la réalisation de ce modeste travail.

Merci pour tous

Dédicace

Nous dédions ce modeste travail et notre profonde gratitude :

À Nos très chers parents qui nous ont fourni au quotidien un soutien et une confiance sans faille et de ce fait, nous ne saurions exprimer notre gratitude seulement par des mots. Que dieu vous protège et vous garde pour nous.

À nos chers frères et nos précieuses sœurs, les mots ne peuvent résumer notre reconnaissance et notre amour à votre égard.

À tous les membres de nos familles

À nos adorables amies, pour votre fidélité et votre soutien

À tous nos amis avec lesquels nous avons partagé nos moments de joie et de bonheur. À tous nos enseignants pour votre soutien, votre enseignement et vos conseils tout au long de notre parcours éducatif et professionnel.

Que toute personne nous ayant aidé de près ou de loin, trouve ici l’expression de notre reconnaissance.

Table des matières

Liste de figures, équations et tableaux        7

Introduction        8

I. La gestion des risques de change et la performance financière        11

1.Introduction        12

2. Définition et processus de gestion du risque de taux change        12

Définitions        12

Gestion de risque de taux de change, comptabilisation et traitement fiscal        19

3.Définition et mesure de la performance financière        32

Définition        32

4. Conclusion        40

II. Effet de la gestion de risque de change sur la performance financière        41

1.Introduction        42

2.La gestion de risque de change comme outil d’amélioration de la performance financière        42

3.Particularité de la gestion de risque de change dans l’importation des biens        49

4.L’importation au Maroc        49

5.Conclusion        53

III. Impact de la gestion de risque de change sur la performance financière dans la société "Contruction Etude Batiment Maroc SARL AU"        54

1.Introduction        55

2.Argument        55

3.Conclusion        56

Conclusion générale        57

Bibliographie-Webographie - Documentation        58

Liste de figures, équations et tableaux

Figure 1 : Période d'exposition au risque transactionnel        

Figure 2 : Ordres de paiement dans un système sans compensation        

Figure 3 : Ordres de paiement dans un système avec compensation        

Figure 4 : Modèle de Gilbert sur la performance        

Figure 5 : Triangle de la performance financière        

Figure 6 : Evolution de la tendance du résultat de change par rapport au résultat net        

Figure 7 : Evolution de la situation de change (2012-2016)        

Figure 8 : Evolution de la tendance de la CAF par rapport au résultat net        

Figure 9 : Graphique USD en MAD entre  16/10/2013 et 15/11/2015        

Équation 1 : Return On Investment        

Équation 2 : Rentabilité financière        

Tableau 1 : Position de change        

Tableau 2 : Exposition transactionnel        

Tableau 3 : Comparaison de risques de change dans le temps        

Tableau 4 : Catégories de risque de change        

Tableau 5 : Tableau d'évaluation de position de change        

Tableau 6 : Utilisation de termaillage        

Tableau 7 : Atouts et limites du change à terme        

Tableau 8 : Avantages et inconvénients des options        

 Introduction

Les entreprises partout dans le monde leur objectif principal est d’assurer sa pérennité, assurer une survie dans le marché, pour ce, elles cherchent toujours des moyens pour assurer cette survie, en essayant de maximiser le rendement des opérations qu’elles effectuent, pour en tirer profit, ainsi que pour améliorer sa situation financière. Une santé  financière qui attire les investisseurs pour apporter des fonds que l’entreprise emploi pour assurer la continuité de son activité.

L’entreprise se dote de différents outils de gestion pour atteindre un niveau de performance qui satisfait ses intérêts et surtout ceux des investisseurs. Le développement de l’entreprise est très important pour atteindre cette performance, et l'environnement économique actuel présente un caractère mondial et très concurrentiel, imposant la nécessité pour les entreprises d'aller au-delà d'une activité dans l'environnement local pour s’introduire et se développer sur d'autres marchés. Ceux-ci offrent de nouvelles et plus rentables opportunités d'affaires et l'accès à d'autres sources d'investissement et de financement. L'environnement économique international est aujourd'hui de plus en plus caractérisé par le dynamisme et la mondialisation.

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