Le Financement De L'économie Et Le rôle Du Marché Financier

Le financement de l’économie et le rôle du marché financier.

I/ Les différentes modalités de financement de l’économie.

La situation financière d’un agent économique, c’est à dire la différence entre ses ressources propres et ses dépenses sur une période donnée permettent de distinguer ce qui affiche une capacité de financement et ceux qui éprouvent un besoin de financement. Les premiers disposent de ressources financières au delà de leurs emplois : ils dégagent une épargne nette, les seconds ne disposent pas suffisamment de ressources pour faire face à leurs dépenses et doivent donc s’en procurer.

1.1 - Le choix entre les modes de financement interne ou externe.

Un agent qui dispose d’une capacité de financement peut financer lui même ses dépenses, c’est le financement interne. A l’inverse, l’agent qui n’a pas de capacité de financement aura recours à l’épargne des autres agents : c’est le financement externe.

A) Le financement interne

Le financement interne est possible lorsqu’un agent économique dispose d’une capacité de financement. C’est le cas des entreprises qui utilisent les bénéfices réalisés par le passé pour autofinancer leurs investissements. Ce type de financement ne coûte rien, il permet d’éviter l’endettement et donc le paiement des intérêts d’emprunts.

B) Le financement externe

Pour satisfaire leur besoin de financement lorsque l’autofinancement est insuffisant les entreprises peuvent avoir recours :

- Au crédit bancaire : mais il en coûte des intérêts a payer et une relative dépendance vis à vis des banques, celles-ci peuvent exiger des contre parties à l’octroie d’un prêt.

- L’augmentation de capital : l’entreprise fait appel public à l’épargne en émettant de nouvelles actions sur le marché financier primaire. La contre partie de ce mode de financement est une modification de la structure du capital social de l’entreprise, en effet le capital se limite au patrimoine personnel des actionnaires actuels, lesquels ne peuvent pas toujours suivre et l’augmentation l’élargit à de nouveaux actionnaires avec qui il faut partager les dividendes et les droits de votes.

- A l’emprunt obligataire : l’entreprise fait appel public à l’épargne en émettant des obligations, il s’agit de titres représentants chacun une fraction de l’emprunt contracté auprès du public et qui donne lieu aux paiements d’intérêts.

1.2- les circuits de financement direct et indirect

On distingue le financement externe direct et le financement externe indirect.

A) Le circuit de financement direct

La rencontre agents a capacité de financement et agents a besoin de financement est dans ce cas direct. Elle a lieu sur les marchés financiers où s’échangent les titres qui permettent aux entreprises de trouver des ressources financières : celles-ci procèdent à un appel public à l’épargne, les agents à besoin de financement émettent des titres qu’ils vendent aux agents a capacité de financement pour capter leurs épargnes.

Le lieu de rencontre est le marché primaire, le marché secondaire lui n’est guerre plus qu’un marché d’occasion où s’échangent des titres anciennement émis, la bourse.

Le circuit de financement direct est surtout utilisé par les grandes entreprises qui peuvent êtres cotées sur le marché financier.

B) Le circuit de financement indirect

La rencontre entre agents a besoin de financement et agents à capacité de financement est indirecte quand elle se fait par l’intermédiaire des banques. Celles-ci reçoivent des dépôts, c’est à dire des ressources financières inemployées en provenance d’agents à capacité de financement qu’elles peuvent mettre à la disposition des agents à besoin de financement.

Dans l’allocation d’épargne deux transactions apparaissent : une transaction entre l’épargnant et la banque, puis une transaction entre la banque et l’emprunteur.

Lorsque les banques prêtent une épargne préalablement déposée chez elle, le financement de l’économie est non monétaire. En ce sens qu’il n’y a pas de création monétaire.

En revanche lorsque les capacités de financement des uns ne suffisent pas à couvrir le besoin de financement des autres, les banques prêtent au delà de l’épargne disponible dans l’économie : elles ont le pouvoir de créer de la monnaie pour combler les besoins de financement.

Le financement indirect est souvent un financement monétaire en ce sens qu’il relève en grande partie de la création monétaire. Ce circuit de financement indirect est obligatoirement utilisé par les petites entreprises qui ne peuvent pas faire appel public à l’épargne.

II/ Le rôle du marché financier

1) Quelles sont les caractéristiques du marché financier ?

A/ Les titres échangés sur le marché financier

Parmi les titres qui s'échangent sur le marché financier, on trouve tout d'abord les actions qui représentent une part de la propriété du capital de l'entreprise et qui permettent d'obtenir une part des bénéfices obtenus par la société : Le dividende. Elles confèrent aussi un droit de vote à l'assemblée générale des actionnaires.

On trouve ensuite les obligations qui représentent chacune la fraction d'un emprunt dit obligataire. Ce sont des titres de créance. Les obligations sont émises pour une durée fixée à l'avance et donnent droit à une rémunération généralement fixe, le coupon, qui est calculé par rapport à un taux d'intérêt défini à l'émission.

Actions et obligations peuvent être revendu sur le marché secondaire lorsque leur détenteur éprouve un besoin de liquidité.

B/ Les sociétés cotées

Les sociétés cotées sont classées dans une liste unique (EUROLIST) par ordre décroissant de capitalisation boursière, en trois compartiments :

⁃ Compartiment

...