Dissertation BCE et covid

Depuis le 24 janvier 2020, L’Europe connaît l’une des pires crises sanitaires de son historie depuis la pandémie grippale de 1918, dite « grippe espagnole ». Ainsi aux conséquences sanitaires s’ajoutent des conséquences économiques dû au confinement et à la baisse d’activité de nos sociétés. Ces conséquences négatives sont à attribuer au coronavirus, il en est la cause, car par définition, c’est un fait qui entraîne un autre fait. Il y a un lien de causalité entre le virus et notre économie car il a des conséquences négatives sur celle-ci, or la BCE a pour objectif de réguler de notre économie. Nous savons que par définition un effet est la relation entre un élément qui est la cause et celui qui en est la conséquence. C’est pourquoi la BCE doit prendre des décisions pour produire des effets positifs et palier aux conséquences du coronavirus. Ici, notre objectif est d’expliquer les causes de cette politique ainsi que ses effets escomptés. C’est pourquoi nous pourrons nous demander comment la BCE compte relancer l’économie européenne afin de limiter les dégâts sur notre société. Nous verrons dans un premier temps comment la BCE compte stabiliser l’économie européenne, puis dans un second temps comment elle va la relancer par l’emprunt.

1. Stabiliser l’économie

L’objectif de la BCE est d’aider l’économie à absorber le choc de la crise actuelle. Pour cela, elle a mis au point un programme d’achats d’urgence des obligations aux banques pour faire face à la pandémie. D’une hauteur de 1 850 milliards d’euros, ce programme permet de réduire les coûts d’emprunt sur le marché interbancaire et d’accroître les prêts dans la zone euro. Cette réduction des coûts se fait par une baisse des taux d’intérêt, actuellement, ils sont fixés à 0,05 %, son plus bas niveau historique. La BCE va donc prêter pour moins chère aux autres banques l’argent qu’elle aura elle-même crée ex nihilo. Ce prêt se fait via des obligations, c’est un droit de créance que la BCE a à l’encontre des autres banques, ce qui veut dire qu’elles lui doivent un remboursement à l’échéance de l’emprunt. Une fois l’argent reçu par les banques elles vont pouvoir le prêter aux entreprises et aux ménages qui le dépenseront, c’est seulement à ce moment-là que l’argent sera réellement créé puisqu’il sera injecté directement dans l’économie réelle du pays afin de relancer son économie. En effet, le financement des investissements des entreprises permet l’augmentation de leurs productions, puis l’augmentation du travail et donc de l’emploi. Cela induit une baisse du chômage créé par le confinement et donc une hausse de revenus des individus, ce surplus d’argent va être dépensé en consommation de bien et service entrainant une hausse de leurs demandes, de leurs productions et donc de l’emploi, etc. On comprend donc qu’injecter de l’argent dans l’économie avec des prêts aux entreprises permet de la faire tourner par le travail et la consommation. Cependant, il est fort probable qu’en cette période troublée et incertaine les consommateurs choisissent d’épargner leur surplus d’argent, car ils n’ont pas confiance en l’avenir. C’est pourquoi la baisse des taux directeurs pour les particuliers sera mise en place par les banques afin d’inciter les individus à consommer au lieu d’épargner et ainsi relancer la croissance. Comme nous avons pu le voir précédemment la BCE veille à ce que des préoccupations de court terme comme l’incertitude n’entravent pas les prêts. En plus de la baisse des taux pour les particuliers et les entreprises, la BCE compte augmenter la quantité d’argent prêtable pour les banques afin que celle-ci emprunte et prête pour relancer la croissance. L’objectif est d’augmenter de manière modérée et contrôlé la masse monétaire au sein de l'Union européenne et donc l’inflation, car l’objectif de la BCE est de la garder en dessous des 2 %. En effet, il existe une corrélation entre les taux de croissance de la monnaie et l’inflation, elle est expliquée par la théorie quantitative de la monnaie. On comprend alors pourquoi la BCE injecte l’argent sous forme d’obligation et non de don puisque celui-ci n’encourage pas les banques à prêter, mais à garder l’argent en réserve comme sécurité en cas de risque de faillite. L’injection de monnaie crée une inflation acceptée et maîtrisée qui permet de stimuler la croissance et donc une réduction des déficits publics. De créer des taux d’intérêts réels plus faible favorisant le désendettement et l’investissement ainsi que de diminuer la probabilité de déflation lors des prochaines récessions. On comprend donc que l’objectif de la BCE est de stabiliser les banques, les états, l’économie et toute l’Europe en général via la maîtrise de l’inflation. Nous avons vu que la BCE souhaite préserver la stabilité européenne par la stabilité financière. Or, cela passe aussi par la coopération internationale puisque l’Europe est dépendante des échanges internationaux via ses importations et exportations. Pour permettre aux entreprises de commercer avec l’Euro les banques doivent mettre en place un système de change rapide. C’est pourquoi les banques centrales du monde entier détiennent des réserves de devises autres que leur monnaie nationale. Les banques doivent faire des transactions sur ces devises afin de répondre à la demande de monnaie étrangère pour payer les importations et exportations. De ce fait, elles ont parfois besoin de prêts en devises pour la conduite de leurs activités quotidiennes. Or en période de forte incertitude, la demande d’avoir en devises de la part de leurs clients peut augmenter car ces derniers veulent faire des stocks. Si les banques ne disposent pas de suffisamment de réserves de change pour répondre à cette demande accrue, les marchés peuvent devenir instables puisque cela augmente la spéculation de c’est devises et donc la volatilité des taux de changes. Ainsi, les banques centrales ont conclu des accords par lesquels elles peuvent échanger des devises entre elles et satisfaire leurs besoins supplémentaires. Cela permet de fluidifier les échanges interbancaires et donc de liquéfier la monnaie au sein de ce marché. Or, la liquéfaction de la monnaie permet d’augmenter la croissance en accélérant la vitesse de circulation de la monnaie au sein de l’économie, mais aussi de stabiliser les marchés par la réduction de la spéculation et de la volatilité des taux de change. Nous avons vu précédemment comment la BCE comptait stabiliser l’économie, nous allons maintenant voire comment elle compte la relancer par l’emprunt.

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