Cours de méthodologie

I. Problématique

Quel est l’impact de l’annonce de la distribution des actions gratuites sur le rendement des actions

Quels sont les facteurs explicatifs de de la réaction

II. Hypothèse

1. Réaction positive à l’annonce des divisions

2. Plusieurs variables expliquent la réaction du marché

2.1. Hypothèse de signalisation est une variable explicative

2.2Lhypothèse La liquidité est une variable explicative

2.3Lhypothèse Le marketing financier est une variable explicative

2.4Lhypothèse La microstructure est une variable explicative

2.5Lhypothèse La distribution des dividendes est une variable explicative

2.6Lhypothèse La taille de l’opération (facteur d’émission) est une variable explicative

III. Partie théorique

On commence par l’introduction mais on ne la retrouve pas dans le sommaire

Chapitre I : Présentation de l’opération de distribution des actions gratuites

Section I : présentation de l’opération de distribution des actions : définition, utilité, avantages et objectifs

Section II : Présentation de l’opération d incorporation des réserves

Section III : Présentation de la revue de littérature : les apports des auteurs

Section IV : l’annonce de la distribution des actions gratuites

Chapitre II : la réaction théorique du marché à la réalisation de l’opération de distribution des actions gratuites

Section I : La réaction du marché à l’annonce de l’opération de division des actions

Section II : La réaction du marché à l’annonce de l’incorporation des réserves

Section III : Les facteurs générateurs de la réaction

i .Variable de la microstructure

ii.  Variable de la  signalisation

iii .Variable de La liquidité

iv. Variable du marketing financier

v .Variable de la distribution des dividendes

vi .Variable de la taille de l’opération

PARTIE EMPIRIQUE

L’échantillon est composé de toute l’opération de distribution des actions gratuites (division des actions et incorporation des réserves des sociétés tunisiennes cotées à la BVMT durant la période 1990 et 2005) uniquement des actions pures non accompagnées par d’autres opérations.

Echantillon de 60 entreprises, 40 incorporations de réserves et 20 divisions

Le modèle    Ri = αi + βiR nt

RESULTATS

-Réaction Positive à la date d’annonce des attributions et des divisions d’action

-Augmentation des cours de l’annonce des attributions des actions gratuites expliqué par l’accroissement de la demande

- La surévaluation de la performance annuelle avant l’annonce de décision

-Le déclenchement de l’opération aux périodes d’échange favorables : choix de meilleurs timings

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