Problèmes économiques internationaux

E6PC1AE5 - Problèmes économiques internationaux 

Cours n°1 - Jeudi 3 février

Organisation possible : 1 semaine sur 2 en hybride, et l'autre semaine en distanciel pur. Probablement hybride toutes les semaines.

Examen : questions de cours, au nombre de 2 ou 3. Structurer les réponses, et se mettre dans la logique de la preuve (énoncer l'argument + expliquer sa pertinence).  Evaluation uniquement sur ce qu'on a vu en cours. 

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PLAN DU COURS

Chapitre 1 : Eléments et concepts fondamentaux

• A. L'organisation macroéconomique de la Zone euro 

• - Union Européenne - Zone euro 
• - Les principales caractéristiques de l'organisation de la politique monétaire 
• - Les principales caractéristiques de l'organisation des politiques budgétaires 

• B. Les principes fondamentaux de la macroéconomie 

• - Les branches de l'économie et la notion de circuit économique 
• -L'équation d'équilibre sur le marché des biens et services 
• - La définition macroéconomique du solde courant 
• La décomposition du taux de croissance en fonction de ses moteurs (investissement des entreprises, participation des ménages), permet de catégoriser les types de croissance. 
• La compréhension de l'économie peut permettre de mieux comprendre les arguments politiques (exemple : la crise grecque en 2011, et la posture sévère des Allemands). 
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• Organisation possible : 1 semaine sur 2 en hybride, et l'autre semaine en distanciel pur. Probablement hybride toutes les semaines.
• Examen : questions de cours, au nombre de 2 ou 3. Structurer les réponses, et se mettre dans la logique de la preuve (énoncer l'argument + expliquer sa pertinence).  Evaluation uniquement sur ce qu'on a vu en cours. 
• Dès lors qu'une opération met en relation un résident avec un non-résident, elle est forcément inscrite dans la balance des paiements. 
• Le Fond Monétaire International (FMI) édicte les règles de fonctionnement de la balance des paiements. 
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• Chapitre 3 : Marchés des changes et taux de change 

• A. Les caractéristiques des marchés des changes 

• - Un marché interbancaire, fonctionnant en continu 
• - Les principaux intervenants 
• - Les systèmes de cotation 

• B. Les différentes notions de taux de change 

• - Taux de change nominal et taux de change réel 
• - Le taux de change effectif (nominal/réel) : un critère sous la surveillance des banques centrales 

• C. Comment expliquer les variations des taux de change ? Premières approches 

• - Les approches réelles 
• - Les approches financières 

L'instabilité qu'on constate sur les marchés du taux de change n'est pas accidentelle ni anormale, car elle est dans ses gênes. 

Le taux de change, c'est un prix relatif entre deux monnaies. La monnaie, fondamentalement, c'est une question de confiance. Tout peut être considéré comme une monnaie. La monnaie est le fruit d'un accord collectif. 

Parenthèse : 
Le troc généralisé n'a jamais existé, c'est un mythe. Ce qu'il faut savoir : les expériences de troc ont été très limitées, très localisées (troc silencieux pour échanger entre tribus rivales en Afrique). L'ancêtre de la monnaie, ça a été le bœuf dans la Grèce préhellénique. Dans une économie de troc, pour que l'échange ait lieu, la double-coïncidence du besoin doit se produire (trouver une personne qui vend ce que je veux acheter, mais qui cherche aussi à acheter ce que je vends spécifiquement). 
Mais dans une économie monétaire, où l'équivalence est générale, si je veux acheter un bien, il me suffit de trouver le vendeur du bien, sans se soucier de ce qu'il souhaite acheter. 

La monnaie est apparue pour régler des questions juridiques, à savoir pour évaluer le prix de la femme à prendre, de sa dot. 

Le taux de change est donc un prix relatif entre deux monnaies, ou entre deux niveaux de confiance. La volatilité des taux de change dépend des informations disponibles. 

Possibilité de prévoir globalement un taux de change à moyen terme, impossible à court terme. 

Dans la majorité des cas, si un pays est durablement plus inflationniste qu'un autre, son taux de change aura tendance à se déprécier plus fortement. 

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CHAPITRE 1 : Concepts fondamentaux 

Ne pas confondre l'UE et la zone euro. 
UE = 27 pays (28 pays - UK). 

Ces 27 pays ont décidé de partager des compétences et de mettre en commun des politiques. 

Quand on veut intégrer l'UE, il y a toujours des efforts à faire, et des critères à respecter (acte de candidature, acceptée par le Conseil Européen -> s'engager à respecter les critères de Copenhague pour pouvoir officiellement y entrer). 
Ces critères se divisent en plusieurs volets : abolition de la peine de mort, avoir une justice indépendante, vérification de l'application effective des décisions de justice, ouverture des marchés aux monopoles, à la concurrence, et au marché unique, etc. 

01.02.2020 : Le Brexit est acté. 
Courant 2020 : une fois l'UK sorti de l'union, réflexion sur les nouvelles relations à établir entre UK-UE. Phase de trasition. 
Résultat : Accord de libre échange du 24.12.2020. 

C'est Michel Barnier qui a négocié les intérêts des pays de l'Union. 

Plusieurs institutions de l'UE sont importantes. La première est la Commission Européenne qui siège à Bruxelles, avec 27 commissaires européens. Les commissaires sont nommés, et non pas élus (communément appelés technocrates de Bruxelles). Ils sont aussi critiqués par rapport au rôle que joue la Commission. 

Quels rôles joue-t-elle ? 
1- Elle a un pouvoir d'initiative en matière législative = elle a le pouvoir de dire "dans tel domaine, il faut légiférer". 

2- C'est la gardienne des traités. Si tel pays ne respecte pas tel réglement, le pacte de stabilité de croissance, etc, elle peut lui rappeler et engager des procédures (jusqu'aux sanctions). Les lois édictées au niveau européen doivent être retranscrites dans le droit national de chaque pays. 

3- La Commission défend les intérêts des pays de l'union (nouveaux accords de commerce, représentation de l'UE au FMI, défense des intérêts des pays de l'UE lors de la crise grecque). 

La seule institution démocratique, c'est le Parlement européen (les députés européens sont élus, sont plus de 700, avec donc, une légitimité démocratique). Il se situe à Strasbourg. Il a le pouvoir législatif, il vote les lois. 

A l'intérieur de l'UE, il y a 19 pays qui font partie de l'UE, mais pas seulement, ils ont choisi de participer à la zone euro (aussi appelée Union Economique et Monétaire, UEM). 

La zone euro existe depuis le 01.01.1999 avec 9 pays. Pour rentrer dans la Z€, il faut respecter des critères de convergence du traité de Maastricht (2 critères monétaires, 2 critères budgétaires, 1 critère de taux de change). 

Autant il est prévu dans les textes qu'on puisse sortir de l'UE, autant la sortie de la Z€ n'est pas prévue. L'€ ferait sûrement un plongeon si un pays sortait de la Z€. 

La Grèce n'avait pas intégré la Z€ en 1999 mais seulement en 2001 (elle avait triché pour montrer patte blanche avec la banque Goldman Sachs). 

Au 01.01.1999, l'€ ne concerne que le monde bancaire et financier. A ce moment-là, le citoyen européen lambda continue à payer avec la monnaie de son pays. Les banques, à l'époque, échange en euros, et les quotations sur les marchés se font en €. 

La 2ème étape a lieu le 01.01.2002, avec l'€ fiduciaire (en pièces et billets). On troque la monnaie nationale contre l'€. 

Dans cet ensemble-là, dans la Z€, on a une organisation macroéconomique très particulière (unique au monde, même), avec une seule politique monétaire définie par la BCE, avec le siège de la BCE à Frankfort, et qui s'applique à tous les pays. Il y a, dans le même temps, 19 politiques budgétaires nationales. Ces politiques sont encadrées par le Pacte de Stabilité et de Croissance (PSC). Dans le cadre du PSC, en situation normale, le déficit public ne doit pas dépasser 3% du PIB, et dette publique inférieure à 60% du PIB. Mais suite au COVID, le PSC a été mis en veille, pour que les états puissent gérer les conséquences de la crise sanitaire comme ils l'entendaient. Le PSC sera réactivé en 2023. 
Dans le cadre de la présidence française de l'UE, une réformation du PSC est envisagée. Pour aller assez rapidement vers la transition écologique, développer les énergies renouvelables, améliorer les bâtiments, il va falloir engager des dépenses publiques extrêmement importante. Si on reste avec des 3% de déficit, ça va coincer, et retarder cette avancée. 

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